大盘换手率与股指变化关系是什么？

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　　一。问题提出成交量分析是股市技术分析的重要方面，投资者在分析价格趋势变动时常把成 交量作为重要的研判依据，并得出‘价升量境增，价跌量减速’，‘天量天价，地量地价’的规律。

　　技术分析经常通过大盘成交量的变化来研究股指的变化趋势，试图寻找成效量与股指之间的关系，特别是股指顶与底时交量的变化规律。由于大盘的流通市什不断变化（一方面由于扩容，另 一方面由于股价的涨跌使市值增减），用每日的成交量（成交金额）这个绝对值来研究不断发展壮 大的动态股市显然存在的不足，而大盘换手率（成交金额/流通市值）这一相对指标则有助于寻求 成效量分析中某些规律性的东西，从而在一定程度上弥补成效量绝对值研判的缺陷。

　　二。研究方法用换手率来研究股票价格的变动趋势早已被广泛应用，但这个股价格的研判过 程中，由于庄家的存在，个股成效量常因庄家的对倒盘或弃盘面出现不真实的放大或缩小，干扰了 人们对其中量，价关系的寻找，因此用个股换手率（成交量/流通股本）来研究股价的变动趋势存在 一定的局限性。但是如果用大盘换手率来研究股指变化趋热则上述局限性就小得多，因为大盘是 市场多种力量的集合体，或者说大盘很大程度上是按照自身规律运行的，个股的非系统性因素对

　　大盘的影响不至于改变大盘的运行方式。因为，大盘成交量能够比较真实的反映股指的量价配合 关系。

　　三。资料准备本文数据采集时间为99年1月1日至2000年2月16日，基本数据为上证指数及深证 指数单日成交金额及流通市值，以成交金额除以流通市值来计算大盘单日换手率，并对比大盘收 盘指数。

　　四。结论 （一）。大盘换手率与收盘指数的关系均遵循‘价升量增，价跌量减速’，‘天量天价，地 量地价’的规律，表现为：深沪大盘，当换手率在1％以下时表明大盘处于低位，成交萎缩，投资者可 以分批购入股票;当换手率在6％-8&时表明大盘处于相对高位，成交火爆，主升浪可能已接近顶部， 投资者可以分批抛出股票;当换手率超过8％时投资者应坚决离场。

　　（二）。大盘换手率与收盘指数的关系还遵循‘量为价先’的规律。

　　从实战经验来看，大盘换手率的意义主要在于对大盘顶的研判，因为在大盘盘整和下跌期间， 换手率往往保持在较低的水平，换手率的小幅变化不足以提示底部的出现，而当大盘处在上升阶 段时，成交量是不断放大的，大量的出现往往是研判大盘顶部的重要依据，但由于大盘流通市值的 不断扩大，天量的绝对值也是不断变化的，因而用大盘换手率这一相对指标就显示出了优势。
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