如何寻找内生的稳定的成长性公司

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　　分享成长性公司收益

　　中国证券报：你对目前资本市场的投资策略怎么看？

　　李雪峰：2009年底，我们就提出，2010年的整体走势将呈现V型趋势，现在我依然维持这样的判断。

　　今年一季度数据显示，经济复苏发展的情况很好。宏观经济数据越是好，管理层采取偏紧措施为刺激政策退出做准备的可能性就越大。上半年紧缩力度肯定远超市场预期，市场将出现震荡下跌的态势。但A股上市公司的成长性在增强，其业绩在稳步提高，基本面情况也在迅速改善。下半年，随着调控政策逐步被消化，调结构、促消费相关政策的落实，出口复苏以及私人投资的回暖，A股市场也将出现上行。

　　中国证券报：近期股市震荡，这个时候推出集合理财产品是不是个好时机？

　　李雪峰：“汇金一号”3月22日正式发售，到现在销售额已经超过20亿元。这表明虽然目前股市有一些震荡波动，但并不影响投资者对于投资的兴趣。

　　时机的重要性对于价值选择并不是第一位的，在我们推出的多款定向理财产品的投资中，寻找有成长性的公司，从而分享它们在迅速发展中的收益，才是我们最先考虑的。

　　对于投资者来说，宏观经济情况、行业情况，甚至进入市场的时机都十分重要，但又很难把握，而最有把握的就是找到可信赖的公司。是不是有成长性，是不是来自公司内生的、稳定的成长性，是我们追求的目标。基于此，建立自己的股票池，选取投资标的，然后等待公司价值被市场认同。我们现在的核心股票池只有很少的股票，但对每一只股票我们都很有信心，不管现在市场怎样震荡，它们都走得很稳健。

　　针对期指开发套利系统

　　中国证券报：“汇金一号”产品股票投资的上限只有30%，其他都是投资基金。你们如何挑选出合适的基金品种？

　　李雪峰：我们通过金融系统工程，开发出一个基金筛选系统，挑选出适合产品的基金组合计划，每半年调整一次。为了这个金融系统工程项目，我们花了4年多的时间进行研发、筛选和实证研究。

　　金融工程是浙商证券资产管理中的另一个发展重心，通过金融工程开发，然后系统化，集成到一个系统中去，最后开发成成品。在金融工程方面，目前我们有两个方向，一个是上面说的基金筛选系统，另一个是针对股指期货开发的套利系统。我们希望将金融工具使用得更足，利用这个工具为投资者带来更多的收益。

　　中国证券报：在资产管理业务中，营销也是很重要的方面，你如何看营销的作用？

　　李雪峰：在“汇金一号”之前，浙商证券还开发了一系列定向理财产品。在这些理财产品的营销过程中，我们总结了一套特色化、差异化的市场营销模式。

　　我们试图将理财产品的眼光延展，一方面，推广体验式营销；另一方面，形成一揽子解决方案。其中后一种尤其重要。我认为，理财是切入点，但不是最终目标。对于很多浙商来说，他们早年成功创业，积累了很多财富，现在遇到的问题是产业转移、转型和升级，很多成功的浙商从一个行业退下来，但不知道再往哪里投资。

　　相较于简单的代客理财，如何解决客户在产业转移、升级中的问题，才是更广阔的天地。我们在与客户沟通的时候，一开始只是财务方面，研究这个投资标的的经营状况，分析它的股价未来走势如何；再深入就是产业方面的考虑，借助我们的平台，实现客户与目标公司之间的同行并购、产业延伸或者产业互补，这对于客户来说更有吸引力。

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