如何理性看待汇金增持

　　如何理性看待汇金增持？

　　汇金的增持究竟是看好四大行的估值水平，还是出于维护证券市场平稳的意图，或者此举意味着市场的巨大转折？这些问题成为市场热议的焦点。笔者以为，汇金的增持需理性看待。证券市场的调整已非常充分，盲目看空未来的极端态度不可取。同样，过于乐观地认为因为汇金增持而导致牛市到来也是一叶障目。

　　汇金作为国家财政部控股的金融公司，选择在证券市场陷入极度低迷的时候增持四大行，很明显是管理层在向市场表态，通过保持四大行股价的稳定来稳定市场，不希望市场过于剧烈地下跌，从这一点来看，汇金的增持是有重要的积极意义的。用更直白一点的话来说，证券市场历经20多年的发展，市场的估值水平并不高，作为长线投资看来，市场距离真正的底部已经不远。

　　当然，很多投资者对汇金公司增持的股份比例过小不理解。对于总股本1万2000多亿的四大行来说，汇金此次增持金额仅仅为不到2亿元，只是象征意义上的增持。另外，从公司治理的意义来分析，对于原本对四大行就实现绝对控股的汇金公司来说，过多的增持动力不足，毕竟四大行并不存在被收购或者增强持股比例的刚性需求。尽管汇金公司承诺未来会继续增持，但投资者对于其未来的增持比例不要寄予太高的期望。

　　对于汇金公司的增持，笔者最为认可的解读是，汇金增持实质上是管理层对资本市场实施“应急机制”的一种尝试。这种增持，其目的就是在资本市场的市场化发行改革中，保持管理层对市场具备有效积极干预的能力，防止证券市场出现系统性的风险。毕竟，当前市场环境下，外围资本市场同样陷入了巨大的下跌中，国内资本市场已经持续低迷，投资者信心遭遇极大打击。当资本市场出现剧烈波动的时候，不管是从短期或者长期的角度，都需要政府显现对市场的应急干预能力，这是一种对市场的呵护，更是对维护资本市场长远稳定发展的需要。

　　总之，从多年来汇金公司的增持行为之后的市场反应来看，投资者越来越理性，市场的波动范围也越来越小。在2008年和2009年的增持之后，证券市场当天都出现了5%以上的上涨，而今年的此次增持市场反应明显更为冷静和理性。因此，理性看待汇金的增持行为，不悲观，不过度乐观，用长期投资和定期投资的策略来投资中国A股，这或许才是投资者最适宜采取的投资态度。

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