成长股拐点的把握

　　每只成长股都有一个持续快速增长的阶段，也就是所谓的成长期。然而成长期过后，企业的净资产收益率、营业收入很难持续保持百分之二三十的增长速度。反而是在成长期后出现了低速持续增长或负增长的情况，这也就是所谓的成长股的拐点。

　　那么，投资者如何把握成长股的拐点呢？

　　与成长股的拐点密切相关的是企业的营业收入、利润率。而不同的企业业绩表现出来的拐点往往不同，有的企业是营业收入先出现拐点，如生物医药类的企业；有的是利润率先出现拐点，如消费服务类的企业。无论是哪一种，业绩增长的拐点出现时，股价的拐点往往也就不远了。通常来说，股价的拐点往往滞后于业绩的拐点。要通过研究成长股业绩增长的拐点把握股价的拐点，要在其股价拐点到来之前撤离，这样才能避免风险。

　　当然，也不是成长股出现拐点后，这样的企业就没有了投资价值。在高速成长后，成长股的增长将会出现分化，一部分企业通过研发新产品、创新商业模式、扩展创新业务等手段来激发企业活力，这样的企业往往会焕发第二春，最终成长为蓝筹股，这样的企业还是有投资价值的；反而有一些企业业绩会逐渐下滑，企业动力缺失，企业规模难以做大，甚至会持续萎缩，这样的企业最终会走向消失；还有一部分企业会跟随大盘指数来回震荡，没有业绩增长的亮点，只是简单维持企业的运营，这样的企业反而是大多数。

　　总之，在投资成长股的时候一定要把握好其拐点，在获得成长股业绩快速增长带来超额收益的同时，要做好风险控制，在风险来临之前要果断撤离。

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