LOF基金净值溢价以及流动性的缺失怎么应对

　　应对LOF基金净值溢价以及流动性的缺失有何应对之策？

　　如何应对LOF基金净值溢价以及流动性的缺失，实际操作中笔者采取动态构建指数的方法。期现套利中常用的方法是监测沪深300与期指的价差，当价差达到特定值时买入现货同时卖空期货合约，这种方法的缺点是当ETF基金的价格偏离其净值的时候，套利操作会吞噬掉部分套利利润，甚至造成亏损。

　　因此，基于LOF跨市和高拟合度的特性，投资者可以通过构造指数的办法来监测套利和平仓机会。构建指数的步骤如下：

　　（1）计算因子：例如，根据今年5月份以来的历史数据加权平均，计算得到沪深300指数是嘉实300基金价格的3907.5倍，3907.5即为计算因子;

　　（2）动态计算指数：用嘉实300基金在二级市场上任一时刻的价格乘以3907.5即是计算得到的模拟沪深300指数;（3）监测套利指数：通过建构的模拟沪深300指数与股指期货的价差作为判断套利机会的标准。因为每个人计算得到因子不同，所以同一时刻每个人的价差也都不一样。通过这种方法不仅能够更精确地捕捉套利和平仓机会，避免交易型基金净值溢价产生的利润侵蚀，而且可以避免与其他套利投资者发生“扎堆套利”。

　　LOF基金套利是期现套利的新思路，虽然目前仍然存在着流动性不足以及净值溢价等缺点，但随着基金交易量的增加，LOF基金或将成为期现套利的主力军。

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