什么是复权

什么是复权

    复权就是不考虑送红利，送红股除权的原来的价格。所谓复权就是对股价和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图，并把成交量调整为相同的股本口径。

　　举个例子：一个股票原来是20.0，10送10股，除权后变成10.0一股，这时复权就是原来一股20.0，现在股票一旦上涨变成13.0一股，复权就告诉你原来一股已经是26.0。如果你去查一下，万科复权的话，你会发现发行时的一股已经达到1000.0多元了，而方正和爱使复权的话，原始股一股已经达到5、6千元了。可见长期持股还是不错的。

　　股票除权、除息之后，股价随之产生了变化，但实际成本并没有变化。如：原来20元的股票，十送十之后为10元，但实际还是相当于20元。从K线图上看这个价位看似很低，但很可能就是一个历史高位。因此如果不进行权息修正（复权），就很可能影响您的正确判断。目前一些证券分析软件具有计算股票的复权价格功能。通过复权功能可以消除由于除权除息造成的价格、指标的走势畸变。

　　复权的形式

　　向前复权和向后复权

　　向前复权，就是保持现有价位不变，将以前的价格缩减，将除权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。

　　向后复权，就是保持先前的价格不变，而将以后的价格增加。上面的例子采用的就是向后复权。

　　两者最明显的区别在于向前复权的当前周期报价和K线显示价格完全一致，而向后复权的报价大多高于K线显示价格。

　　例如，某只股票当前价格10元，在这之前曾经每10股送10股，前者复权后的价格仍是10元，后者则为20元。

　　向前复权和向后复权的区别

　　向前复权总体会使涨幅变小

　　向前复权是最常用的复权方法。由于向前复权需要对上市日到除权日（不含）之间每一天的股价进行运算处理，因此就对这期间股价的涨幅计算产生了失真影响。以大显股份为例，该股1999年5月31日涨停，涨幅为10.02％。该股历史上多次送转派配，考虑所有这些除权因素，以2002年7月12日的收盘价为基准向前复权后，再用复权后的收盘价计算该日的涨幅却是7.78％，差距较大。向前复权对于涨幅计算的影响，可以具体分为以下几种情况：只有派现时，会使涨幅变大；只有配股时，会使涨幅变小；同时有派现和配股（即派现除权日和配股除权日为同一日）时，如果派现影响大于配股影响，则会使涨幅变大，反之，则会使涨幅变小；只有送股时，不影响涨幅计算；如果送股和派现或配股同时进行时，则送股本身不影响涨幅计算，影响涨幅计算的仅仅是派现或配股。

　　根据沪深股市上市公司实际的情况，派现有时和送股同时出现，但是派现一般不会和配股同时出现。即使同时出现，由于上市公司派现金额非常小，相对配股而言其影响很小。因此上面的结论可以精简为：向前复权，派现使涨幅变大，配股使涨幅变小，送股不影响涨幅计算。再考虑到沪深股市上市公司分红之吝啬与配股（考虑除权的增发在复权时当作配股处理）之大方，上面的结论可以进一步精简为；向前复权总体上会使涨幅变小。

　　向后复权总体会使涨幅变大

　　由于向后复权需要对除权日（含）到最新日之间每一天的股价进行运算处理，向后复权也对这期间股价的涨幅计算产生了失真影响。仍以大显股份为例，以该股上市日的收盘价为基准向后复权后，计算出来的1999年5月31日的涨幅为10.67％，较10.02％的实际涨幅也有明显的差异。向后复权对于涨幅计算的影响比较复杂，可具体分为以下几种情况：只有派现时，会使涨幅变小；只有配股时，会使涨幅变大；同时有派现和配股时，如果派现影响大于配股影响，则会使涨幅变小，反之，则会使涨幅变大；只有送股除时，不影响涨幅计算；送股和派现同时进行时，会使涨幅变小，其中起主导作用的是派现。派现总是使涨幅变小，而送股会使派现对涨幅计算的影响作用放大或减小，其中1送1时，送股不起作用，1送1以上时，送股会使派现对涨幅的影响程度减小；1送1以下时，送股会使派现的影响程度放大；送股和配股同时进行时，会使涨幅变大，其中起主导作用的是配股，配股总是使涨幅变大。

　　鉴于沪深股市上市公司低派现、高配股多、1送1以上超高送股非常少，以及派现一般不会和配股同时出现等实际情况，上面的结论可以精简为：向后复权，派现使涨幅变小，配股使涨幅变大，送股单独出现时不影响涨幅，送股与派现同时出现时，会减弱派现使涨幅变小的程度。再考虑到沪深上市公司派现和配股远远不相称的实际状况，则上面结论可以进一步精简为：向后复权总体上会使涨幅变大。

　　自动复权和精确复权

　　所谓自动复权，指股票软件自动确定当日是否有除权发生，根据今日收到的昨收盘和上一交易日的收盘价对比，若二者不等，则能肯定今天有除权，进而推算送配方案，进行复权处理。这种方法有很多问题，不能做到准确复权。

　　精确复权是根据上市公司的权益分派、公积金转增股本、配股等情况和交易所的除权报价方案精确计算复权价格。精确复权的计算公式：

　　前复权：复权后价格＝［（复权前价格-现金红利）＋配（新）股价格×流通股份变动比例］÷（1＋流通股份变动比例）

　　后复权：复权后价格＝复权前价格×（1＋流通股份变动比例）-配（新）股价格×流通股份变动比例＋现金红利

　　复权的用途

　　不进行权息修正（复权），就很可能影响您的正确判断。目前一些证券分析软件具有计算股票的复权价格功能。通过复权功能可以消除由于除权除息造成的价格、指标的走势畸变。