股民经验：关于成长股投资的体会

    

   第一， 买什么样的股票

　　买什么样的股票？这是最基本的一个命题。现在，我通常不进行短线操作，因为，这是在赌博，不是在投资，如果是赌博，不如去澳门或者拉斯韦加。只有一种情况例外，有绝对的确切的内幕提前知道，在消息很不对称的中国市场，幸运的话，还是有极其少数这样的机会的。当然，靠这个，不可能发大财。

　　买股票，我的最基本的原则是基于基本的波动，中线的趋势。用道氏理论来说，一般是半年到一年为周期。

　　股市的周期继续发掘下去，就是一个重大的命题：市场是否是全息的。通俗的话，就是当前的股价是否反映了市场的一切信息？比如这个消息你知道了，很多人都知道了，为什么不涨？有人就此认为，市场价格就是随机的。

　　我的个人看法是，非也。比如，你倒一杯水在一块布上，这块布会湿，但是，不是马上湿，而是从倒水的中心向四周慢慢的发散。正如同一个消息在股市出现之后，是从最核心的人群向别的人群一群群的扩散，并非所有人的都知道。与倒水更加不同的是，对于每一个消息，每个人的看法都不同，人是有思想和个人见解的，他的个人知识，阅历，理解能力决定了他的认知。比如，大商股份市盈率13倍，究竟是高还是低？新大陆现在的价格，就是是高还是低？每个人的看法都不同。所以，任何一个消息在股市出来，都不会是线性的机械均匀分布。这里就造成了优秀者的盈利机会。如果价格是机械的及时的反映一切信息的话，这个市场根本不存在任何获利机会，除非是赌博一般的随机波动。

　　因而，是可以在中期趋势内战胜一部分人的（当然不是战胜市场）。而我的个人感觉是，随着网络技术的普及，信息的传播速度加快，股票的周期会越来越短。

　　那么，具体的如何来选股呢？

　　我的原则是，核心原则。正如同在生活中一样，不浪费精力，不浪费金钱，不浪费感情在麻烦事，麻烦人上，始终与最优秀的股票和人做朋友。

　　什么是最优秀的股票？仁者见仁。我的偏好是成长股。它需要满足这几个条件

　　1， 它的盈利未来1-2年可能出现爆发性增长。而这个增长是比较可靠的和能持续的。太渺茫的梦不能做，因为技术的进步太快，市场的变化太快。

　　2， 如果是科技型企业，它应该具有该领域核心的技术优势，尤其是可以国际化的。随着中国经济的国际化，没有核心竞争力的企业往往昙花一现。

　　3， 拥有独到的销售体系和销售渠道，这是它盈利能做到多大持续多久的重要保证。这决定了它会把竞争对手的地盘限制在多少。垄断性企业最佳，而市场份额20%以下的企业一般不值得关注，太分散的市场没有单个企业太大的获利机会。

　　4， 它的管理层的历史纪录是比较良好，这保证了在企业赚钱的时候，老板愿意和股东分享而不是通过关联交易或者非法手段独占。从经验上说，一家持续成功的企业往往也更加容易继续成功。

　　5， 管理层对企业和行业有清醒的认识，尤其是明白对手们，伙伴们都在想什么干什么。企业的优势能持续多久？依靠政策保证的优势常常难以持久。

　　6， 在原料供应上，企业有充分的保障，这样保证了当行业起飞时候，它能开足马力生产赚大钱。

　　7， 不关注周期行业，因为难以对它估值，我追求可持续的内在发展。

　　在这七个方面做的好的企业，基本就满足了牛股的要素。天威如此，新大陆更是如此。天威还受到原料和技术变革的影响，但是新大陆几乎是完美的，这是一个必然翻番的股票。

　　而关于上述七个方面的判断，需要每个人的经验和阅历知识，这几乎是不可模仿的。我略感欣慰的是，由于我这么多年的观察和职业的关系，在这些方面的分析能够愈加深入，能够掌握更多的信息和更理性的判断。

　　好了、在选股问题解决之后、下一个问题是，什么时候买入？

　　二，何时买入

　　好了，你现在看中了一个股票，那么，什么时候买入呢？

　　这又股市的上述命题，市场是否是全息的？是否价格反映了一切信息？我的判断是，短期来看，从我上述的论述可以看出，短期内不是全息的，但是长期趋势来看，市场的长期走势绝对是反映一切信息，市场绝对是对的，没有人可以长期的击败市场，它只能顺应趋势，因为，市场总比我们知道的更多。

　　很简单，我们通常调研的数据来自公司高管，但是，问题是，如果我们回头去看三年之前那些公司高管们，那些经济学家们，看看他们的言论，我们通常会发现，他们通常都是错的离谱和可笑。哪个公司老板敢说，三年之后我会如何？

　　市场有太多的信息，太多的聪明人，但是，当所有的信息，所有的聪明人的总集合的最终表现，就是股价的长期走势。永远要相信，有比你更聪明的人，对于每一个人都是如此。从我跟踪太阳能行业的经历来说，了解行业的人太多了。原料供应商，市场新进入者，经销商，大客户，他们更了解行业的最新进展，随便出来一个都比证券公司基金公司的专家们专业。

　　因而，我的原则是，当我们选定一个好的股票之后，要耐心的等它涨起来再买入。如果一个你认为很好的股票，但是长时间始终不涨，或者走势总是很低迷，那么，很可能我们错了。比如我长期跟踪过化肥股，煤炭股，每股收益都很高，市盈率都很低，而且明年的增长都可以预见，但是股价就是不涨，煤炭股甚至下跌。这里，最终证明市场是对的，我是错的，因为越来越多当时很多人还不知道的消息被挖掘出来。

　　因而，我的买入原则是，在市场验证自己的判断之后再买入。不是看一两天的走势，而是要看是否形成中期的上升通道，你可以开始买入。而当你的股票创出了新高尤其是数年新高的时候，而此时公司的基本面的利好还没有充分挖掘的话，你更要坚定持有。这就是我所提倡的共振原则。

　　。..。..。.即使最简单如农民种稻子，他仍要时刻面对不测的风云，在收割之前，一切都是不确定。忍耐，每一种成功都不能缺乏的要素。直线上升的股票全世界只有一种，高度控盘的庄股，它可以直线上升，但一夜之间可以让你破产。

　　三，何时卖出

　　买入之后，接下来的问题就是何时卖出。

　　我的原则是，在一个前提下，原先看好公司的诸多要素出现重大变化之前，面对短期波动，持股不动。用《股票作手回忆录》里面老火鸡的话来说，“持有你的部位”！

　　而当每一个人都为这个公司高唱凯歌的时候，一旦出现股价滞涨，那就是我们与只挥别，继续发现下一只股票的时候了。而在这个过程中，如果公司的基本面出现重大的不利变化，就是我们的买入卖出理由改变的时候，那么，自然是要坚决出局的。

　　还有一种情况下可以换股，那就是上述各个方面更加符合选股要求的好的投资目标。

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