什么时候是早盘最坏的交易时间

        什么时候是早盘最坏的交易时间

        面临不断上涨的股市波动性，对于那些通常喜欢在开盘之初马上进行买卖操作的散户来说，早间是风险最高的时间段，最终所付出的代价也可能尤为高昂。

　　美国一些股票交易商和市场观察员表示，如果散户在早盘震荡中马上进行股票交易，那他们找到一个好价格买入的机会相对较小，而且市场波动性往往较大。

　　但就在那几分钟之内，券商出售证券的价格，即“发盘价（Ask price）”，以及投资者愿意支付买入某证券的最高价格，即“买盘价（Bid price）”，之间的差距会出现急速收缩，而且会持续到交易时段结束的时候。比如在最近波动较大的美股市场，近几周这种巧合就表现得尤为明显。

　　例如，根据FactSet的交易数据，纽约市场周一开盘期间，Scripps Networks Interactive Inc.的买卖价差为35美分，或0.66个百分点。在当天收盘的时候，价差缩减到了1便士，或0.02个百分点。

　　“发盘价”与“买盘价”的差距越小，越有利于投资者，因为这样他们才可能不会为某只股票多付钱，或者在低于现行价格时卖出。而当买卖价差（Bid-ask spread）扩大时，投资者所面临的风险则更高，一旦主要股指出现下跌，这将可能会蚕食他们所有的回报。

　　美国最大的独立第三方货币管理公司之一CLSInvestments， LLC （CLS）的首席策略师Scott Kubie称，如果在开盘30分钟之后进行操作，用作交易的成本将越低，发生错误交易的风险也越低，因为半小时过后，买卖价差会收窄，而且市场波动性会减弱。

　　Kubie说：“在这一点上，前一天收盘的交易都已经操作完成，而且你也可以避开波动。”

　　当然，如果盘面剧烈的波动能让投资者以更加优惠的价格买入或卖出，这也可以是有利股民的。

　　据华尔街报道，美国个人投资者往往喜欢在上午执行股票买卖操作，因为他们在前一天下班之后就可以抓取一些市场消息，然后晚上再通过他们的线上经纪账户或着他们的财务顾问下好单子。根据一家专注金融市场研究的咨询公司TABB集团，在美国，大约有15%的日平均交易量是由散户推动。

　　而中国更是一个散户市场，根据瑞银（UBS）最近调查数据显示，过去5年散户投资者占到A股成交量的80%左右，而今年这一比例高达90%。

　　这给我们呈现了一个惊人的事实，持有流通市值不到30%的散户投资者在市场中的交易量竟然占到80%以上。

　　另外，中国散户投资者喜欢短线操作，快进快出，换手率极高，单个账户资金量可能不及机构的百分之一，但是短期的交易量和操作频次却可以是机构的数倍。

　　但是对于大型投资机构，他们倾向于收盘的时候进行操作，而且投资时间偏长。华尔街日报引用瑞士信贷汇编的交易数据显示，2014年，有超过13%的所有交易量发生在上午9：30到上午10点，而且这个数字在过去的五年内都保持一致。另外，在开盘的10分钟之内，交易量占整体交易量的5%。

　　8月24日早间，当道琼斯工业平均指数在开盘6分钟，下跌逾1000点之时，这正好不利于那些喜好早盘交易的大妈们，股价价差也在此期间急剧扩大。而在其后半个小时内，该指数又开始有所回升。

　　当股票出现巨大价差时，专业的基金经理更愿意持观望态度，因为他们知道，在价差缩小的时候，他们更有机会获得更好的买卖价格。

　　随着投资者担心中国经济的放缓会影响全球经济增长，股市全球范围内出现下跌。再加上美联储本周可能加息的预期，美股出现接连下跌。周一截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌62.13点，或0.4%，收报16370.96，年初至今累计下跌超过8%。

　　TD Ameritrade的高级副总裁Steven Quirk指出，在8月24日，美股开盘出现暴跌之时，美国最大的在线经纪公司TD Ameritrade控股公司所处理的交易量是平时的4倍，在开盘的半小时内，其交易量为平均交易量的10倍。富达投资也报告出现超出平常态势的交易活动。

　　“周一早盘一般都将成为你最繁忙的时候，因为你在周末期间你就已经积累的大量的操作单，”富达投资的高级副总裁Gregg Murphy说，“而且大部分的交易会发生在开盘后的30分钟内。”

　　一家咨询公司的投资顾问表示，他不喜欢在一天开始的时候就进行交易操作。但是有时候不能避免客户的要求。而且近期市场的暴跌更加说明了盘初交易的巨大风险，这也是他一直跟客户强调的。

　　他认为，早上，由于隔夜消息或从其他市场传来的消息，投资者往往会出现一些过度反应。并且，他告知个人投资者，如果能在早间波动之时避免作出情绪化操作，你才能找到更好的价格进行交易。