如何精选个股

　　如何精选个股？怎样精选个股？怎么精选个股？

　　股票市场的不确定性在增加，下半年股市将会呈现宽幅震荡向上的走势，结构性行情仍然是主线，要采取精选个股的策略，在实际操作过程中必须避免过度乐观和过度悲观两种极端情绪。

　　程继东认为，下半年股市会呈现宽幅震荡向上的走势。“看好中国经济的发展前景，下半年的经济增长会加速，因此股票市场上涨的经济基础是存在的。下半年利率仍然会维持在较低水平，流动性依旧充裕。”

　　与此同时，程继东认为，市场的震荡会加剧，原因是股票市场面临的不确定性在增加。“例如房地产市场的火爆过后是否会有一段时间的沉寂，从而给投资者造成房地产市场繁荣已过的预期;信贷政策是否会发生改变;世界经济的恢复是否会遇到挫折等。这些因素可能给市场带来较大的冲击和振荡。”

　　程继东认为，下半年投资机会仍将非常多。“自下而上来看，受益于经济结构调整的行业和公司将是较好的投资标的，例如节能减排、消费升级等。自上而下来看，经济复苏带来的各个行业的景气度的变化将是把握投资的关键因素。这里面覆盖了大多数的周期性行业。”

　　在操作策略上，程继东认为，下半年结构性行情仍然是股票市场的主线，要采取精选个股的策略，在实际操作过程中必须避免过度乐观和过度悲观两种极端情绪。“选择较好的公司和股票仍然是获取投资收益的主要方式，市场的下跌为以较低成本买入好股票提供了机会，中国经济的迅速发展和经济结构的调整为投资提供了良好的环境。”

　　至于如何走在趋势的前面，程继东认为，建仓和逃顶很难做到完全成功，即使对于经验非常丰富的投资者，在市场最底部满仓和市场最顶部空仓都具有相当的难度，不过仍然可以通过对基本面、股票估值水平，市场情绪来对市场的发展阶段和未来趋势进行相对准确的判断。

　　例如，在2008年年末，国信资产管理部门就果断地作出了满仓的投资决策，主要的依据是：宏观经济已经很差，政府正通过各种措施振兴经济，宏观经济继续下滑的可能性越来越小;股票价格经过大幅下跌，很多股票已经跌到10倍市盈率，继续下跌的可能性也较小;市场情绪极度悲观，乐观的投资者基本绝迹，导致市场下跌的因素已经不太可能进一步恶化，这时候建仓的风险反而较低。

　　同样，在3300点的时候，宏观经济虽然已经向好，但房地产销售在上半年已经非常火爆，市场进入7、8月份的销售淡季，销量的暂时下降导致投资者产生了对于9月份房地产销售能否持续景气的疑虑，而且房价继续上涨引起投资者对于政府是否会出台调控措施的担心;股票估值水平大幅上扬，钢铁股的市净率普遍达到3倍以上，市场情绪非常乐观，大部分机构都已满仓股票，这些正是市场处于阶段性顶部的迹象。

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