K线图出现“山顶谷底”如何操作

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　　股票市场反映的是宏观经济，于是，我们计划通过宏观经济的变化来研判市场的峰谷，但仍旧没有结果。因为宏观经济的一点儿数量指标，如GDP、CPI、PPI、M1、M2甚至发电量等等，与股票市场的指数之间并不存在明显的相关性，于是我们困惑了，市场峰谷研判的基本点在哪里呢？

　　尽管我们知晓市场的高点和低点是不行测的，但研判市场峰谷的约略区域并非完全不可能，现在我们回到市场本身来寻找研判的出发点。

　　市场的元素是上市公司，况且上市公司的业绩是宏观经济的要紧组成部分，所以，上市公司是可以作为股票市场和宏观经济之间的桥梁的。市场指数是通过上市公司的股价运算出来的，而能够同时反映上市公司业绩与股价变化的最要紧指标就是市盈率，因此我们可以将市场的平均市盈率作为研判市场峰谷的基本出发点。

　　尽管交易所每天都会公布平均市盈率，但这是静态市盈率，我们需要动态市盈率，只是如何运算动态市盈率比较困难，有的研究所用所有的上市公司今年预期收益来运算今年的动态市盈率，但预期收益的偏差会影响动态市盈率的准确性。我们也可以采纳最新的报表数字来运算动态市盈率，比如现在可以通过已经公布的一季报来运算市盈率，只是如何从一个季度来推算全年的收益仍旧是困难的，绝不行简单地乘以4.纵然用马上全部公布的半年报数字，也会存在同样的问题，所以，运算动态市盈率需要换一种思路。

　　由于每年的预期GDP随着时间的推移会越来越准，因此，通过GDP来推算上市公司总体业绩的增长幅度是可行的。用交易所公布的静态市盈率加上上市公司的预期收益的增长率，我们就可以得出约略的动态市盈率。

　　考虑到沪市有一点儿大型蓝筹股，所以沪市的平均市盈率更有代表性。根据交易所的统计，沪市市盈率近期达到30倍，今年GDP的目标是保八，但由于大量的GDP是通过政府投资拉动的，所以上市公司业绩的平均增长幅度可能达不到GDP的水平，从保守的意义出发，我们给予上市公司平均5个点的增长，这样动态市盈率与静态市盈率基本接近。

　　根据境外市场的历史体会，平均市盈率的波动平常的在20倍以下到30倍以上，所以市场已经进入顶峰区域，如果平均市盈率能够回到接近20倍左右，则是另一次谷底的机会。

　　促使市场达到峰谷区域一定会有一点儿基本面上的原因，否则的话，市场就不会有这么大的波动。

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