什么是活跃成交量与不活跃成交量

　　股票价格开始上升的时候，投资者因为看好后市而买进股票，而一些早期已经在低位买进的投资者逐步获利回吐，成交活跃起来并逐步放大，筹码换手频繁，通常把这时的成交量称为活跃成交量。

　　成交量是否活跃没有很明确的范围去规定，许多技术分析方面的教科书在论述成交量是否活跃时也没有清晰的概念，而且对于处于不同发展阶段的股票市场，成交是否活跃也有很多不同的标准。例如成熟、理性的股票市场就比投机性较强的新兴股票市场的标准要低。因此，目前大多数技术分析人士都是根据自己的市场经验来判断成交是否处于活跃水平。根据对一些个股的长期跟踪研究之后，笔者总结出一个较为适合目前中国证券市场的活跃成交量的标准：个股日换手率保持在平均2%以上，就可以认为目前成交比较活跃。

　　个股换手率如果保持在平均2%以上，说明市场的主力资金已经处于活跃期，股价也开始步人上升，市场逐渐开始留意该股并有部分先知先觉的投资者介入，令成交量活跃。在成交量活跃的时候，股价波动的幅度也比较大，而且一般来说除非之前已经有大幅的炒作，否则股价上涨的可能性相对较大，因此投资者在观察到个股成交量出现放大趋势的时候，可以适当逢低建仓，等待股价的拉升。

　　1.活跃成交量在股价运行不同时期的运用

　　（1）主力资金建仓期

　　活跃成交量出现在股价启动初期，显示主力资金对该股正在进行建仓，试图通过小幅拉动股价上落，使，，一些持仓投资者有了微小获利就把手中筹码抛出，因此在这个时候往往就是股价开始向上的先兆。投资者在这个时候建仓中线持有的话，一般都有不错的收益。上述所举的华联控股就是非常典型的例子。主力建仓、洗筹完毕后，股价的较低位已经有了一定的上升，控盘主力对股票的建仓以及清洗浮筹的工作基本己经结束，但是由于筹码较多，持股成本以及坐庄成本较高，因此一般都需要再拉升较大的幅度才能从容出货获利，因此当成交量再次趋于活跃的时候，往往就是庄家做大成交量为拉升做准备。以关铝股份（0831）2000年12月5日至20001年2月8日的走势，该股主力在之前已经完成建仓，在2000年12月5日开始缩量调整，成交量萎缩至活跃成交量以下，盘整半月有余;12月27日开始，该股成交量再次放大至活跃成交量水平之上并一直持续，该股在成交量的支持下不断上行并屡创新高。在主力建仓完毕并缩量洗盘结束之后，成交量一丙次持续维持在活跃成交量水平之上，一般就是股价即将进入主升段的前奏，投资者在此时介入，将享受股价上涨最丰盛的一段。

　　（2）股价长期高位横盘时再次出现活跃成交量

　　很多时候，主力拉升股价到目标位之后，出货会有一定的困难，或者是因为整个市场进入调整，也可能是拉升的幅度过大，投资者对股价不认同，因此主力就被“套”住了，无法达到出货套现获利的目的。在这种尴尬情况发生的时候，主力一般就在高位进行长时间的横盘，等市场回暖或者利用时间获得投资者对该股股价的认同，当时机成熟之时，再次通过对倒做大成交量至活跃成交量水平并小幅拉升股价，给投资者做成该股“仍将上涨”的假象，以此吸引跟风盘而达到出货的目的。如紫光生物（0590）2000年8月14日至9月14日的走势，就是一个很好的例子：该股在8月14日之前放量创下历史高点（复权后的股价）后，成交量即萎缩到活跃成交量水平之下，运行时间达半个多月;9月11日，该股成交量再次放大到活跃成交量水平之上，股价同时做出假突破，但随后在9月14日该股主力就凶相毕露，进入长期杀跌出货期，高位追入的投资者到现在还难以解套。

　　二、不活跃成交量

　　当股价经过一段时间的下跌，由于市场低迷导致人气涣散，盘中成交稀疏，投资者不愿意买卖，因此成交量逐步萎缩，从高峰期回落下来。此时较少的成交量可以称为不活跃成交量。

　　同样的，对于不活跃成交量也没有很明确的定义去说明，在这里只能按照过往市场的实践经验来进行判断。因此，对应以上所提到的活跃成交量，可对不活跃成交量设定一个衡量的标准，也就是个股成交量水平如维持在换手率2%以下就可以称为不活跃成交量。

　　当换手率大部分时间保持在2%以下时，说明主力资金并没开始在盘口活跃，对该股进行交易的多为中小散户，而市场多数投资者对该股仍没有开始重视，因此此时的行情多为散户行情，或者说仍处于漫长的主力建仓期的初段，股价离大幅上升还有较长的时间，而且很多情况下，股价都会呈现滑落的态势。

　　1，不活跃成交量出现的几种特殊情况：

　　（1）急促拉升后高位构筑平台整理中后期。当股价出现连续的规升之后，主力为了清洗浮筹，有时会在高位维持小平台或小箱体的整理，开始一段时间，由于短线投资者认为该股在构筑平台略为整理后，仍将继续大幅上行，因此此时成交量仍会保持活跃，但如果高位平台维持了较长的时间之后，短线投资者看短期上升无望，调整结束遥遥无期而开始减少介入，因此成交量也降低到不活跃成交量水平之下。这样的情况通常反映了主力试图利用盘整把短线投资者“请”出来，避免上升的时候该批资金撤离对拉升的阻碍，因此在调整结束之后股价仍将上行，因为在高位缩量进行调整，庄家要出货是比较困难的，除非是一些已经严重炒高了的“庄股”会以这种方式出货以外，一般庄家都不会在这个时候撤出来的，投资者在量能萎缩到较低水平之后，可以介入并中线持有，将有一定的获利。

　　（2）主力对筹码进行完全控盘后的炒作阶段。在最近儿年的市场中，有相当一批个股是被主力完全控盘后进行炒作的，所谓完全控盘就是主力持有了流通筹码的绝大部分，因此上升的时候不需要太大的成交量支持。这类个股在股价上涨的时候，成交量水平有时是持续维持在不活跃成交量水平内的，股价的上升是没有活跃的成交量支持的，投资者如果碰到这样的股票，应该坚定持有，不见大量、不见大平台不出货。

　　结合以上对活跃成交量与不活跃成交量的说明例证，可以看出，在大多数时间里不活跃的成交量是难以支持股价走强的，因此成交量的活跃通常都是股价上升的原动力，所以在股价运行中关注成交量的活跃水平对于股价运行方向的分析是非常重要的。