市场大顶部和大底部的判别

鉴别点

大顶特征

大底特征

估值面

2次大牛市顶部都发生在沪市平均PE60之上，一次在50PE上，因此60PE是绝对的高危区。

2次大底部都在沪市平均PE15左右，大量的股票破发行价、增发价，破净资产。企业开始陆续出现回购，增持股票等行为。因此PE15左右是低估区。

技术面

大顶的日线基本是双头；月线特别注意第一不可跌破5月线（特别是下月依然无法收回），从此指数被5月线一路压制；第二是配合第一的指标同时，月MACD高位死叉迹象+KDJ高位死叉迹象；日线上30日线成为强压，历次反弹都难以连续站稳几天。市场演绎的是经典的盘久必跌轮回。

以月K线突破5月线为标志，且KDJ低位20左右金叉成功，此后一路依托5月线上行不得跌破确认；同时配合周线5金叉10，依托5上行，周KDJ20金叉；日线突破长期下沉趋势线压制，市场持续放量，底部盘整没有再次盘久必跌，反而是越盘越缩量并几根大阳线突破，之后每次盘整低点逐步抬高；放量突破30日线，特别是30日线开始有上拐倾向时

政策面

从对市场的支持到模糊，再到不断的提示风险，再到实质上的频频出手干预政策（如提高印花税），打压股市的态度越来越强烈和露骨。

从对下跌的默许，到言论开始明确挺市，到开始局限于市场本身的干预（降低印花税、红利税等），到频频呼唤信心并动用资金手段（降息，发基金，停IPO等），最后到实质性的产业政策刺激（投资或者对多行业的长期利好或者股票市场的大改革等）。

资金面

连续加息、基金窗口指导、暂停新基金发行、基金仓位几乎都处于极高位、大盘股不断上市或者大额度融资。

连续降息，加大基金发行力度，力压IPO冻结，否决所有大额的融资计划，基金仓位几乎都处于合同约定的最低位。

心理面

市场不断的找寻泡沫支持的理由，几乎没有机构看熊市场，一致性的看好市场的持续走好，基金和股票开户数连创新高，特别是周围从不关心股市的人开始纷纷入市。

市场一开始绝不会相信牛市已经结束，其中的几次反弹都会带来新的憧憬，到开始绝望不顾一切的抛售，再到对任何利好都漠不关心且不看好，对经济前景极度绝望和恐惧。

其它

出现前景不明的重大隐患事件，比如金融危机、严重的通胀迹象、某热点经济泡沫崩溃迹象等另一个值得注意的，则是强周期类股票的全面溃败。

出现大热点板块，开始有讲故事的基础。同样，强周期类股票特别是有色等股票的反弹猛烈，往往是市场底部形成的迹象。