股票见顶的信号与存款减少有何关系

　　股票见顶的信号与存款减少有何关系？存款减少是股票见顶的信号吗？下面股票知识网为您介绍存款减少或是股票见顶的信号。

　　刚刚公布的7月份金融数据显示，在人民币贷款新增3559亿元的背景下居民和企业存款呈现双下跌，分别比上月减少192亿元、450亿元。上证指数则从8月4日的3478点跌至8月13日的3140点。我们认为存款减少和行情见顶之间存在内在的联系。因为决定股价上涨的是边际增量资金，存款减少意味着进入股市的边际增量资金会减少，尤其是存款的大幅度减少更意味着后续的增量资金的不足。所以，存款减少或许是股市见顶的信号。

　　在我国2000年至2008年的8年里，按照月份计算，存款减少的只有10个月，其中有6个月出现在2007年间。第一次出现是2000年的7月份，当月各项存款总额比上月减少了288亿元，主要是企业存款变动引起的，企业存款减少500亿元。第二次是2000年10月份，当月存款总额减少98亿元，其中企业存款减少538亿元；第三次是2001年5月，各项存款总额比上月减少了509亿元，其中企业存款减少了646亿元，居民储蓄存款减少225 亿元；第四次是2001年7月份，各项存款总额减少了1490亿元，其中企业存款比上月减少了2087亿元。

　　分析2007年之前的四次存款减少的案例，我们发现：第一，每次存款减少都对应着股票市场上重要的点位或阶段，例如，上海综合指数是2000年7月超越2000点的，同样，2001年6月份创造了2245点的“新”历史纪录。第二，存款减少的情况是成对出现的，第一次存款减少和第二次存款减少出现的时间相隔2个月，第三次和第四次只相隔1个月。第三个规律是，存款减少可能是股票市场见顶的标志，第一次存款减少出现在顶部的左侧，而第二次存款减少出现在顶部的右侧。

　　笔者曾把2007年的5月份作为股市行情的转折点，因为2007年4月存款减少1674亿元，如果按照前面的分析，2007年4月份第一出现存款减少情况之后，股市行情应该在5月份见顶，但问题的复杂性在于，5·30之后，股市不仅没有出现持续的下跌，而且创出了新高，而且在4月份之后还出现了五个月的存款减少现象，分别是5、7、8、9、10月份，其中，5月减少2859亿元，变化比较大，而7、8、9三个月减少的幅度很小，分别只有82亿元、384亿元和100亿元，变化最剧烈的是10月份，减少了5000亿元。

　　5·30之后的7、8、9三个月存款依然出现减少，说明储蓄资金还是大量地向股票市场流动，但和4、5月份相比并没有出现边际上的增量资金，这说明大部分散户投资者的投资热情并没有进一步高涨，5·30之后大部分股票价格没有创新高的事实也可以佐证这一推论。但为什么指数却屡创新高呢？应该和国际资本有密切的关系，换句话说，当时的股价上涨的主要力量不是来自国内的储蓄搬家，而是受国际大气候的影响。

　　从2007年经历看，分析存款减少与股市价格之间的关系时，切忌照搬照抄，要根据当时的国内、国际背景才能得出更准确的结论。今年的股市上涨在很大程度上是信贷超常规增长的产物，信贷增长及存款的变化对股价走势都是极为敏感的因素，鉴于以下几个事实，笔者认为7月份出现的存款减少的信号不可忽视：尽管信贷政策没有立即收紧，但边际增量一定是减少的；经济增长在加快，但企业盈利不会很快改善；平均股价从最低点起已经上涨超过1倍，平均估值水平已经处在高位。如果上述推理正确，那么，上证综合指数3478点即使不是年内最高点也是中期阶段性高点。

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