价值投资的充分条件是什么

　　价值投资的充分条件是什么？价值投资的充分条件有哪些？

　　一是寻找失衡的估值公司，在价值回归中实现价值。时空结构随着时间的变化不断转换，所有公司会在周期循环往复中出现估值的偏差，有时估值过高，有时估值偏低。估值中枢如果是利率与利润的比较，那么宏观政策变化必然导致货币供求的变化，在利率与利润不变时，货币供应增加，相当于股票需求增加从而导致估值高升；反之如果货币供应减少，则会导致估值下降。公司的估值除了与利润、利率、货币供求关系比较外，还得有当时条件下国内外同行业公司之间、不同行业间的估值比较。只有这些比较下的相对低估的或者绝对低估的公司，才是相对确定的公司。如果正处于行业景气周期上升时期，那么我们可以认为是有投资价值的公司，反之则是风险高企的公司，除非进行重大资产重组或者其它政策扶持。

　　二是交易只是为了利润，不犯处置效应错误。投资者买入股票，是为了卖出股票，股票是筹码而不是“人情”。由于人类情感的关系，买入的股票持有时间长后，投资者由于精神关注的关系，就会将感情投射到其持有的股票上面，就会注重相关公司的利好因素而忽略利空因素，特别是投资出现亏损时，往往继续持有而非卖出止损。

　　三是保持智能诚实，知错就改。具体公司股票的价值实现是众多投资者的意志、情感、力量的综合结果，不是一厢情愿的事情，投资者要以市场为师，以投资群体之心为心，如果发现自己的投资方向、投资标的出现失误，就不要寻找借口坚持错误，而是应勇敢地修正错误，及时改进自己的行为，再顺从市场的方向与趋势。

　　四是顺从、尊重规律运行。人性本来就有从众而减少风险的倾向，跟随策略因此成为散户与机构共同的行为。从众行为的后果是追高杀跌，即“损不足以奉有余”，将原来合理的估值拉升到远远偏离价值的景况；价值规律是“损有馀而补不足”，行情从何处来，将会回到何处去，即会向价值均衡方向发展。成功的投资者，尊重客观规律，顺应市场的规律，不与市场对着干。如果一个市场历史平均市盈率在20倍，理性的投资者一般不会去碰60倍以上的公司，即使暂时失去丰厚的利润也不后悔。理性投资者，宁愿抱着10倍市盈率的股票，即使1年不升也此生无悔，因为价值规律必然为这些公司的价值回归提供机会，即使市盈率只有15倍，也有50%的收益，但风险却很少，这就是我们提出2011年“以钢为纲，开工建房”，提出投资机会将出现于受政策性打击下价值压缩的蓝筹股的原因。

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