如何分析企业业绩表现

　　如何分析企业业绩表现？

　　分析企业业绩表现至少要看5年

　　那么，我们分析企业业绩表现的时间长度应该是多长呢？巴菲特建议最少5年。

　　巴菲特在1983年致股东的信中说：“1983年我们伯克希尔公司的账面净资产从去年的每股737美元增加到每股975美元，增长幅度为32%。我们从来不会过于看重单一年度的数据。毕竟，为什么企业经营活动获得收益的时间长度非得要与地球围绕太阳公转一周需要的时间精确地保持一致呢？相反，我们建议以最低不少于5年的业绩表现作为衡量企业业绩水平的大致指标。如果企业过去5年平均业绩水平明显低于美国企业平均水平，红灯就要开始闪烁了。”

　　巴菲特如此看重长期业绩而不是短期的单一年度业绩，一个重要的原因是伯克希尔公司经常承保巨灾保险，年度业绩很容易大幅波动。

　　巴菲特在1996年致股东的信中解释道：“在我们的巨灾保险业务上，我们的客户是那些面临巨大的盈利波动性而想要将其减小的保险公司，而我们出售的产品就是我们自愿把这些企业的盈利波动性风险转移到我们公司账面上的保险服务，当然我们希望为此服务收取合理的价格。伯克希尔公司账面盈利的上下剧烈变动一点也不会让我们烦恼和焦虑：我和芒格宁愿要波动起伏的15%年收益率，也不要平稳的12%年收益率。我想如果伯克希尔公司的股东兼合伙人也能接受公司盈利的波动性，那么我们在经营管理上会更加放松地去做，而这也是为什么我们要定期重复警告年度业绩可能大幅下滑的原因。”

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