什么样的公司市盈率低

　　什么样的公司市盈率低？

　　1、它的利润很低

　　一家赚不了钱的公司自然无法获得投资者的垂青。比如从事水利、公共交通等基础公共事业的公司。它们的盈利能力很差，或者说自己根本不能盈利，要靠政府补贴才能维持生存，人们预计这样的状况在未来也很难改善，这样的公司市盈率一般不高。

　　它已经度过了自己的成长峰值

　　一个正在或尚未达到高速成长期的公司会得到较高的市盈率，反过来，一个已经度过了成长峰值的公司的市2、盈率就会降低。

　　房地产公司市盈率的变化过程就很好地说明了这一点。2007年，当房地产处于“黄金十年”中的鼎盛时期时，其平均市盈率曾一度高达80倍。不过随着快速发展期的过去，该行业的市盈率已经慢慢回落到现在的18至20倍左右。类似的还有苏宁电器（002024，股吧）。这家公司在高速扩张时期的市盈率有40多倍，股价50多元。而现在的市盈率则为15倍左右，低于A股上市公司的平均水平。投资者不愿意为它多出钱，是因为它的规模已经足够庞大。

　　根据我们前面所说的，一家净利润规模很大的公司要比一家规模小的公司付出多得多的努力才能使收益保持高增长，这使它们看上去一点都不激动人心。但实际上，苏宁仍是非常不错的公司。在度过了成长峰值后，它的净利润增长非常稳定。

　　3、它的未来盈利空间较小

　　如果利润低的公司市盈率低是理所当然，那银行业的市盈率就低得有些匪夷所思了。看2011年三季报，A股全部2294家上市公司共实现了净利润1.48万亿元，而16家上市银行的净利润是6920.54亿元，净利润占比46.6%。换句话说，其余2278家上市公司的全部净利润加起来才和银行业打了个平手。该行业的利润增速也不差，高于A股上市公司的整体水平。有了这张漂亮成绩单的衬托，银行业7倍左右的动态市盈率就显得更为寒碜。为什么市盈率那么低呢？

　　我们知道，银行的盈利来自于两部分，一是存贷利差，二是中间业务。其中，存贷利差是国内银行的主要收入来源。中国的存贷利率不是由市场供求关系形成的，而是由政府决定的。同时，政府制定的准备金利率只要上调一点点，银行能贷出去的钱就会一下子少很多。这让银行的盈利能力看上去多少有些“不由自主”。而对银行目前利润贡献较小的中间业务，其发展不仅受到监管部门的严格限制，竞争又十分激烈。因此，不少人认为银行业的前途无法像它现在的业绩一样美妙，这让这架赚钱机器也站到了低市盈率的队伍里。

　　不过，既然市盈率体现的是一种预期，那么这种预期也可能是不正确的。长期来看，随着收入水平的提高，人们对金融服务的需求会不断增加。而银行业又是一个有牌照限制的行业。这对已有的上市公司来说是一层天然的保护伞。因此，银行业在未来有良好发展的可能性是非常大的。银行股现在的市盈率为它们提供了较高的安全边际。

　　那些盈利能力不错市盈率却很低的公司值得投资者注意，它们存在着被低估的可能。

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