塞思·卡拉曼的投资理念有哪些

　　塞思·卡拉曼的投资理念有哪些？

　　塞思·卡拉曼在《被遗忘的2008年的教训》一文中指出，“证券的最新交易价格制造了一个危险的假象，就是人们会认为它的市场价格接近于其真正价值。这在市场繁荣时期尤其危险。把市场价格作为公司业务的正常价值锚，可能在泡沫年代被极大地扭曲，我们应该总是对其持有一定程度的怀疑。”卡拉曼认为不能把当下的股票价格认同为其内在价值，价格可能因为宏观形势或者市场繁荣度而不断波动，“你必须在市场下跌过程中购买。在下跌过程中比在回升上涨过程有更多的容量，而且有更少的购买者相竞争。早点总比晚些好，但是你必须对价格的继续下降做好准备。”
 　　他推崇自下而上选股。因为自上而下的难度太大，虽然他不能忽视宏观经济趋势，但任何人不可能每次都踏准宏观经济的节奏。他说：“我不知道有谁能非常好的长期创纪录的成功预测宏观形势。”而且即便宏观经济预测准确，落实到行业和公司又是另外一回事了。所以他们一直采取的就是自下而上的方法，侧重于每家公司的业务基本面，对每一家公司做各种情况下的敏感性分析，或者压力测试。

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