宏观分析：在农业股中掘金第二课

　　宏观分析有哪些？宏观如何分析？下面股票知识网为您介绍在农业股中掘金第二课。

　　第二课

　　怎样评判投资价值？

　　傅文阁表示，评判大农业上市公司的投资价值需要从多个方面着手。既要看企业现实的业绩，也要关注其成长性与可持续性。

　　不但要看净资产收益率、总资产回报率等财务数据硬指标，还要兼顾企业的品牌价值、资源价值、市场占有率、管理团队经营能力、核心竞争力、对股东红利回报水平等软实力。

　　首先，看行业。“只有不挣钱的企业，没有不挣钱的行业！”傅文阁表示，投资企业要先了解其所处行业的发展态势与趋势。

　　如基础农产品行业经过加工，提升了4倍至6倍的附加值，利润较高；酒类企业附加上品牌后，其利润水平更高，2009年茅台（600519，股吧）酒利润达到了91%.

　　饲料业市场竞争十分激烈，行业已步入微利时代。当品牌置换成本较低时，拥有规模优势的往往会胜出。

　　种植业、养殖业以农户小规模分散经营为主，质量难把控，产品同质化严重。因此，只有规模化或特色化的企业，才有利润空间，如北大荒、獐子岛（002069，股吧）。

　　化肥行业产能过剩，下一步将面临重大调整，其中生态环保型的新型肥料企业将会有较大的投资价值。

　　其次，看企业。尽管国有上市公司在收入规模及补贴与减税方面，明显优于民营企业，但“效益优势加上管理优势，构成了民营企业的竞争力优势。因此，资源有望向民营企业进一步集中。”傅文阁指出。

　　另外，由于国有企业拥有更多的社会资源和优势，其非农业务收入占主营业务收入的比重远高于民营企业。民营企业对农业更专注，也就更容易将主业做好。

　　再次，看补贴。傅文阁表示，农业是一个特殊行业，很大一部分利润来自于政府补贴。“国家对农业重视程度逐年增加，未来政府补贴金额增长空间会非常大。”

　　“从补贴占营业收入的比重情况比较来看，政府对农机流通类企业的补贴额度持续高位增长，而对其他各类公司的补贴额度维持低位。”傅文阁说。

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