宏观分析：律师维权在荆棘中前行

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　　在昨日证券时报创刊20周年系列主题活动中，广东奔犇律师事务所主任刘国华律师作为演讲嘉宾，讲述了自己亲身经历的案件审理过程。

　　刘国华律师表示，自我国证券市场成立以来，上市公司数目已达2400多家，我国股市俨然成为世界上最大的证券市场之一。不过，近年来，股市并没有给绝大部分股民带来财富增加的快乐。究其原因，证券欺诈不断，虚假陈述、内幕交易、操纵股价事件层出不穷，导致中小投资者合法利益受损。

　　如果从1996年刘中民诉渤海集团案开始算起，中国证券民事赔偿已经走过十余个年头。据不完全统计，迄今为止，约有16000多名投资者成为虚假陈述民事赔偿案的原告，涉案标的约在17亿元左右，约有96家上市公司被诉，毕马威、德勤、普华永道等几家国际著名审计机构也被列入被告中，也有个别上市公司及保荐人主动建立补偿基金限时赔付。标志性的虚假陈述民事赔偿案分别为：东方电子（000682，股吧）案、银广夏案、万福生科（300268，股吧）案、杭萧钢构（600477，股吧）案等。

　　据了解，自2001年投资者彭淼秋诉嘉宝实业案中获得首次获赔以来，大约90%的受害者通过和解或判决，获得了部分或全部赔偿。但由于信息、地域、成本、信心和信任度等方面的限制，据估计，主动提起证券民事赔偿的投资者不会超过权利受到损失，并符合起诉条件的投资者总人数的10%，起诉总标的不会超过投资者可计算损失总额的5%。这也表现，上市公司的违法成本并不算很大。

　　根据刘国华律师统计，截至目前，其在东方电子、天津磁卡（600800，股吧）等十余起案件中代理中小投资者维权。已结案件中，如东方电子、天津磁卡、海信科龙（000921，股吧）等，绝大部分股民最终获得了赔偿。

　　刘国华律师认为，目前来说，中国证券民事赔偿出现了一个低潮，具体表现为：起诉不收案、收案不立案、立案不审理、审理不判决、对共同诉讼设置种种障碍等。其中，地方保护主义是证券维权的一大障碍。

　　“按照现行的法律规定，涉及上市公司的诉讼都在上市公司所在地法院开展。在中国目前的法律环境下，上市公司与当地政府、司法机构有着千丝万缕的联系，使证券维权难上加难。”刘国华律师称，“不过，值得一提的是，今年我代理股民起诉一些上市公司案件，已经在广州中院顺利立案。”

　　刘国华律师同时表示，除此之外，今年他也感觉到证券维权出现转机，令股民的维权意识高涨。比如万福生科案中，在各界的强大压力下，平安证券最终出资3亿元成立专项基金，先行偿付符合条件的投资者，补偿金额可以排入股民获赔案的前三甲。可以说，经历了多年的沉寂之后，维权事业出现了更好的发展契机。

　　回顾自己经历的维权案件，刘国华律师不由感叹，这其中有苦有甜。甜的部分主要是案件顺利立案、顺利审理、顺利为股民挽回损失；苦的则是中间过程。虽然目前感觉是苦多甜少，但他相信，维权路途虽然艰辛，但终能有守得云开见月明之时。

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