分析如何判断波段周期

分析如何判断波段周期

　　金融市场有一个公理：“没有永远上涨的价格走势，也没有永远下跌的价格走势。”，不论牛市或者熊市，大盘一路涨上去不回档或者一路跌下去不反弹都不可能。这也是为什么很多投资人在牛市里也照旧赔钱的原因---每一脚都陷在回档波里面。因此，波段操作、高抛低吸是顺应自然的一种选择，而如何判断波段周期，确认波段顶部和底部位置就成为操作成败的关键。对于大资金而言，每年做好两到三个波段，其余时间空仓休息，30-50%的年收益率是可以企及的。有一句股谚：“选股不如选时”，说的也是这个意思。选时正确，大势整体向上，即便选股有误，资金账户无非是滞涨或者横盘，亏损的概率很小；选时错误，大势整体向下，能够逆市上扬的个股不过是凤毛麟角，可谓九死一生，那不是做生意，是赌博。

　　现代电子工程里面有一个“滤波”的概念，就是选择、挑选（或者抑制）某些电信号，从而消除外在因素产生杂波导致的讯号失真现象。同理，由于金融市场本身是一个众多不同理念、不同背景、不同实力、不同操作方法的投资者共同参与的复杂系统，因此在宏观趋势的背后，总有反复跳跃的杂波影响着人们的理性判断。在极端弱势的市场里，也会不断出现涨停板的个股，诱惑着那些孜孜不倦的短线客拚进杀出；在极端强势的市场里，也有原地踏步的弱势股让翘首期盼的投资者心急如焚。但是所有这些杂波都无法从根本上改变这样一个概念的强大作用，那就是---趋势。为什么市场价格的调整总是伴随着成交额的萎缩？---“大资金做趋势”是投资行业的铁律，趋势逆转，主流资金停止操作，成交额当然要萎缩下去，就这么简单。

　　如何才能从纷繁复杂的市场杂波中过滤出行情的主线，从而正确判断市场走势，指导理性投资，是金融界学者们反复探求的真理。类似MACD、KD、RSI等技术指标的设计主旨，就是过滤市场短期波动的不利影响，揭示市场运行趋势的一种努力。判断市场走势的技术方法有很多，交叉、角度、背驰、乖离、压力、支撑都是我们常用的方式。从技术指标上看，背驰现象的出现比指标值的位置更重要、也更准确。

　　今天笔者要介绍另外一种判市方法---从主力资金动向的角度研判大势。我们按照个股的市场表现，将一个成功上升波分解为先期领涨股、后期领涨股和滞涨跟风股三个板块。一般来说，大盘止跌，第一个跳起来的，就是先期领涨股，先期领涨股同时也具备行业板块或者概念板块的龙头股作用，譬如“6.8”上升波中的中石化（600028）、“7.22”上升波中的飞乐音响（600651）。先期领涨股是先知先觉的主力资金进场操作的结果，也是每一个成功上升波的发动机，它们总是先于大多数个股启动，也先于大盘见顶，这是一个非常宝贵的信号，是判断波段端点的先行指标。本轮行情于9月20日在上证指数1223.56点见顶，但是我们看到中石化早在9月6日即构成标准双头破位形态，飞乐音响恰好于9月20日以跌停板的方式宣告头肩顶破位，而此时绝大多数滞涨跟风股尚处于头部构筑的过程中，并未出现过大跌幅。在中石化见顶的9月6日和飞乐音响见顶的9月20日之间选择获利了结，时间非常充裕，可以做到从容不迫。

　　后期领涨股在行情起始阶段涨幅并不突出，但是具备强大的后劲，譬如新能源概念龙头股G天威（600550），航天军工概念龙头股航天机电（600151），它们在本轮行情中的累计涨幅均超过300%（复权价）！是真正的暴利源头。后期领涨股整体涨幅最大，操作上也最安全，它们总是在大盘整体见顶后仍旧我行我素，顽强拉升。但是，由于后期领涨股主力群在动作上的滞后性和隐蔽性，投资者把握该类个股的难度很大，在瞬息万变的金融市场里，“事后诸葛亮”毫无用武之地。在大盘见顶后追涨后期领涨股是危险动作，因为大势走向已经明朗，逆市而动的操作方式风险大于收益。但是如果您手中恰好持有该类个股，持股观望，随时准备开溜倒是不错的主意。鉴于后期领涨股动作滞后于大盘的特性，我们将它作为判断大盘是否见底的标志。一句话，后期领涨股不止跌，大盘没戏。

　　作为占市场比重最大的滞涨跟风股群体，它们的动作节奏与大盘基本同步，随波逐流，不具备领先指标的意义。在具体操作中，持有跟风股，盯住先期领涨股，力争发现后期领涨股，在先期领涨股构筑头部成功后5个交易日内逐步退出市场，是这种操作模式的标准做法。

　　下面我们按照上述理论研判一下当前的市场走势。先期领涨股中石化（600028）已经接近完成三波上攻式弱势反弹，后期领涨股G天威（600550）、航天机电（600151）刚刚完成头部形态，正处于大幅杀跌过程中，这才是市场的真实动态，也是主力资金无言的权威“股评”。因此，我们得出结论：市场以1100点为起点返身上攻的概率很小，空仓观望是正确的操作方案。

　　另：关于“地量地价”的说法，有这样一个金融市场公理可以说明问题：“股价向下突破无需成交量的支持”。而“地量地价”的真实含义是：地量之后有地价。也就是说，极度缩量之后，更低的价格是可以预期的，那种见到极度缩量就以为底部来临的判断是不理性的。例如，2004年8月下旬，在沪市单边成交额萎缩至50亿以下后，上证指数仍旧从1360点跌至1260点附近，短期跌幅达7%以上，个股大面积跌停，极端个股甚至连续跌停！由此可见，在反弹即将来临的末端杀跌非常凌厉，而地量并非可以进场操作的准确信号。