中国股市中道氏理论的应用

　　技术分析的形成

　　有价证券技术分析起源于美国股市，1884年由华尔街日报创世人查尔斯。亨利。道和爱德华。琼斯编制了著名的道琼斯指数，并且创立道氏理论，以趋势分析奠定了技术分析的起源。后来由艾略特于1938年完成了波浪理论，用于对股市趋势波动的方向性分析。1948年罗伯特。爱德华创立了形态理论，用于分析股价浪型顶和底的成立，从而完成了分析股市波动的大小过程。一百多年来市场人士不断总结和创新不同的分析方法，基本上都是围绕在以上分析理论进行细化，江恩周期及甘氏理论，以及后来发展出随机指标，利用量和价编制出各种软件，采取天数的设定来制定买卖点，以求利润最大化成为市场参与者梦寐以求的目标。

　　道氏理论的基本原理

　　1、将股票走势变化以潮水的起落来解释，并以此来预测股票价格变化的走向。

　　2、交易量在确定趋势中的作用，趋势的反转点是确定投资的关键，交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。

　　3、收盘价是最重要的价格，道氏理论认为所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不用别的价格。

　　4、道氏理论认为价格的波动尽管表现形式不同，但是，我们可以把他们分为三种趋势，主要趋势。次要趋势和短暂趋势，这三种趋势互相推移。互相转变。

　　道氏理论的趋势理论

　　主要趋势：股价长期上涨或长期下跌的变动趋向。持续时间很长，一年以上，有时甚至好几年。股价沿着一定的方向运行，道氏理论将其分为两大类：牛市即多头市场和熊市即空头市场，高点上移则为牛，低点下移则为熊。通过两类相关不同行业的指数变动来进行互证，是指股价平均数发生相关联的同方向变动，以此来确定趋势，一般持续的时间为牛长熊短。

　　次级趋势：又称中期趋势和中期性调整，发生在主要趋势之中，时间比主要趋势短，它的变动方向正好与主要趋势相反。牛市中可以大幅度的回调，不过其主要趋势没有破坏，一般回调的幅度是上次升幅的1/3至2/3左右，这就是所谓的中期性调整，调整后股市仍将回复原来的上升趋势。在熊市里，股价也会大幅度回升，但不能改变基本向下的趋势，回升的幅度是上次下跌的1/3至2/3左右，这就是中期性反弹，反弹过后，股市仍会继续下跌。

　　次级趋势是对以往市场行为的一种修正，属于正常的市场自我调整，常常出现在急升或急跌之后，持续时间约为几个星期到几个月。

　　短暂趋势：是指股票价格在较短时间内的变动情况。其变动快则几小时，慢则几天结束，属于次要趋势中较短线的波动，短暂趋势往往容易被人为操纵，对投资人产生误导。而主要趋势和次要趋势难以人为控制，因此短暂趋势并没有重要的意义，属于局部波动。

　　道氏理论将牛市和熊市分为三个阶段，存在不同的市场特征。

　　第一阶段：出现在熊市的末期，丧失信心抛股离场，表现于交投清淡，股价低于其内在价值。

　　第二阶段：股市走出徘徊的低谷，但投资者还心存戒备，当股价升到一定高度时，投资者则往往是小富即安，但是市场仍保持上行，在较高水平反复震荡，持续徘徊一段时间。

　　牛市第三阶段：经过一段时间的争斗，成交逐渐放大，股价每次回调不是令投资者退场，而是引更多的投资者入场，市场情绪高涨，公司利好不断，刺激入市热情，同时伴随着成交量进一步放大。在这一阶段末期，垃圾股上天冷门股大涨，而绩优股涨幅较小，这种情况持续一定程度时，使得股票价格远远超过其内在价值，此时随时都有崩溃的危险，预示着牛市将要结束。

　　熊市阶段特征

　　第一阶段：出现在牛市末期，市场投资、投机气氛最高涨时期，对后市缺乏戒备心理，市场上尽是利多，大机构及高手纷纷了结离场。尽管股价上涨，但成交量已逐渐减少，最终导致下跌，先知先觉者走人。

　　第二阶段：随着股价下跌，信用交易者急于抛出，后知后觉者避免套牢，大肆的抛售造成股价急泻，一般是跌过头才出现反弹，时间持续较短，反弹幅度为1/3—2 /3左右。

　　第三阶段：尽管市场经历了中期反弹，但仍不能改变向下的趋势，股价的惨跌对投资者打击巨大，悲观气氛浓厚，一些公司效益不佳，经济前景不乐观，促使股价持续下跌。最终跌不动了，开始有人吸纳一些绩优股等待大市回升时获得厚利，这一阶段正好好牛市第一阶段相衔接，不知不觉者深套其中。