股票红利和红利税及投资成本

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　　经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。

　　股息是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利，红利则是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。目前我国上市公司股利一般采用现金股利和股票股利形式进行分配。国外还有资产和负债形式的分配。

　　由于个人所得税法规定，现金股利应纳税额按现金股利全额计算，而股票股利是按股票面值计算应纳税额，所以大多公司为了避税或者减轻税负，都采取低股利支付率形式分配，或者采取股票股利形式分配，长期以往公司不是过渡股本扩张后价值被摊薄就是现金股利及其低。

　　由于证监会最近对上市公司现金分红采取了政策干预，大多数上市公司提高了现金分红比率，特别是中国石油现金股利支付率已经高达40%以上，所以这次差异化征收对减轻上市公司和投资者税负，鼓励长期投资稳定股市具有积极意义的。

　　再说股票投资成本，如果在投资时，上市公司已经宣告红利尚未分配，那么投资成本必须扣除其已经宣告的红利。税负高低对其不产生任何影响，不存在税负问题。这一般属于1个月内的短期投资行为。由于宣告股利到分配股利有些公司时间跨度会超过一个月以上，那么适当降低税率，降低持有成本。

　　比如购买某股票价格8元，公司宣告股利为0.50元，按20%税率计算税后股利为0.40元，那么其投资成本只能计算为7.60元。按10%税率计算税后股利为0.45元，投资成本为7.55元。

　　如果最为一个长期的投资行为，特别是那些属于个人养老理财性质的持有，那么减轻税负的积极意义更为明显，因为这些投资行为属于“食利”性的，不考虑资本利得，只以永久性价值为投资取项，比如某股票目前公司现金股利为0.50元，假设考虑通胀后的收益率为5%，如果税率为20%，那么其投资价值就是为（0.50×80%/5%）8元，如果税率为10%，则投资价值就是为（0.50×90%/5%）9元，如果税率为5%，那么其投资价值就是为（0.50×95%/5%）9.50元。可以明显地看到，减税对长期持有股票投资价值的提升具有明显的作用。