转机股如何“逆向投资”

　　转机股如何“逆向投资”？

　　“转机”代表着希望，绝处逢生、力挽狂澜是也。在A股中，有这么一类公司，业绩并不出众，或许入不了机构投资者的法眼，但却暗含着巨大的潜力，成为黑马的集中地。对于这类丑小鸭中有潜质成为白天鹅的公司，可以称之为“转机股”，或许明天的白马就在其中产生。虽然二季度A股并无趋势性机会，但对于转机股而言，熊市末期反而是机会而非风险，利用市场挖坑过程中的泥沙俱下去寻找并守候转机股，往往是最具信服力的“逆向投资”。

　　通过分析2132点以来的反弹，有着一个清晰的逻辑，即游资主导，转机股的表现明显强于白马股。具体而言，转机股指的是那些基本面已经经历了一段时间的下滑，在某个时间节点出现向好转机，并且这种向好转机是趋势性的，而这类公司由于之前业绩不尽如人意，因此不为基金等机构投资者所关注。

　　但随着其业绩拐点的越来越明显，嗅觉灵敏的游资会对转机股发起集中炒作，使其股价在一段时间内领涨大盘。以此轮反弹的领涨股之一罗平锌电为例，其2011年年报每股巨亏1.54元，股价在一年多的时间累计最大跌幅超过75%，不可谓不惨。然而今年一季报其却已扭亏，主要因素是主产品市场价格上涨，导致上年末所提存货跌价准备本季转销，这对于深陷巨亏泥潭的公司而言可谓如释重负，其股价在2个月内迅速翻番。

　　类似的例子还有很多，另一大领涨股宇顺电子（002289，股吧）的上涨催化剂同样是巨额订单背后的业绩转机预期。从这个角度来看，寻找转机股是在一轮反弹中获取超额收益的关键所在。

　　业绩环比趋势是个重要指标

　　转机股的选股理念与白马股不同，不要求业绩的持续高速增长，更看重的是一个加速度，即业绩环比的变动趋势。主要可分为如下几类：1.去年年报业绩同比大幅回落，但一季报业绩大幅减亏或者预增。2.去年年报业绩持平，但一季报业绩大幅放量增长。3.去年业绩小幅增长，今年一季报加速增长。对于第一类股票，往往先期股价跌幅巨大，一旦基本面不如预期的坏，很可能迎来报复性反弹。对于第二类、第三类公司，其股价跌幅不如第一类大，在确认环比业绩的同时，还需要结合公司所处行业基本面的情况来判断，锁定那些确实出现增长拐点的公司。一个典型的例子就是新兴产业相关的公司和传统行业的公司出现业绩拐点，往往前者的确定性更大，股价表现也更为激进。

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