如何分析止损时机

　　如何分析止损时机？两方面分析该不该止损 什么时候止损？

　　经常看到一些人，给自己定个规矩，亏损多少多少坚决止损，貌似专业。

　　实际上，我认为这还是个典型的照猫画虎，缺乏主见的表现。

　　确实，一些投资大师把止损作为一个极为重要的投资原则，并取得了很好的投资业绩。但也要看到，另一些投资大师则从来没有什么止损的概念，同样取得了辉煌的投资回报。因此，可以断定的第一点是，止损并非投资成功的必要条件。

　　可以断定的第二点是，止损本身并不产生任何价值或者投资业绩，而只是一种防止损失的「手段」。那么，从防止损失这个「目的」去看，是否只有止损这一种手段？或者说，如果通过了资金配置战略、价值评估、系统风险衡量等等其它措施后，止损是否还依然那么重要？

　　在我看来，止损作为一种投资技巧，是在特定背景下才显得格外重要，而在另一些特定背景下则可能毫不重要。举个简单的例子，1800点你买入后，虽然接着掉到了1664，但那个时候需要止损吗？另一个问题，在估值高昂的系统性全面风险显著的时候，何止是止损，止盈都应该提上日程了。

　　我的观点是，止损只适合短中线投资，更适合以博弈和技术为基础的交易性投资，因为这种投资模式的环境不确定性大，交易也很频繁，需要有效把握每一个重要的波段机会，不设立有效的止损线并严格操作，确实难以盈利并进而产生意料之外的亏损。

　　但对于长期投资而言，止损是完全没必要的（会有错误时候的卖出，但那绝不是因为僵化的亏损了20%而执行纪律，而是因为对于企业内在价值、或者整个市场长期盈利机会评估的错误和失误而采取的纠错。这2者在本质上是完全不同的）。而且正因为止损这一措施的缺失（但与之相对照的，则是根据风险收益配比评估，对资金配置的调整来对抗投资风险），因此对于买入前的功课就要求极为严苛，不但要站在长期的角度评估企业自身的成长前景和确定性因素，估值的吸引力，也需要考虑市场整体处于的风险机会阶段。

　　总之我认为：止损的重要性与买入之前的严谨性成反比，且止损本身不可能产生任何利润。对止损的考虑必须结合自己的投资理念和投资系统，而不该僵化。

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