如何寻求估值洼地

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　　新兴市场去年的崩盘，是导致第三大道价值基金2008年下跌46%的部分原因，当时它的资产30%配置在香港。但是惠特曼的长期业绩仍然很突出，自从该基金建立的1990年起，他每年的平均收益超过摩根斯坦利全球指数5.3个百分点。

　　当惠特曼寻找便宜资产时，他遵循一系列长期投资原则，寻找那些资金状况良好，交易价格相对于其可确定净现值优惠至少25%，而且在接下来五年到七年的长期预期增长率至少达到10%的公司。经过去年金融危机导致的股市崩盘后，他又新加了一条原则：不要投资于需要定期再融资的公司的普通股。这些投资原则引导他投资于香港市场。

　　“在未来五年内，东亚地区的经济增长预期比北美要好很多。”惠特曼说。因为惠特曼现在已经持有大量的香港房地产企业的股票，他承认自己不太可能继续增持。现在，他在寻找美国不良资产市场的机会。

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