股市投资的“相关性”奥秘是什么

　　股市投资的“相关性”奥秘是什么？股市投资的“相关性”奥秘有哪些？下面股票知识网为您介绍股市投资的“相关性”奥秘。

　　最近市场表现一直很奇怪，各只股票的走势实际上竟然是一致的。

　　不过，这种态势不太可能永远持续下去，一些投资者开始构建交易，以便在市场转为正常的时候获益。

　　“相关性”是投资者们用来形容股票走势一致程度的术语。相关性为100%意味着各只股票都和大盘走势一致。相关性可分为两类：一类是基于历史数据的实际相关性，一类是基于期权交易者对未来相关性预期的“隐含相关性”。

　　目前，期权市场的隐含相关性在80%以上，意味着标准普尔500指数成份股中有80%的股票将与大盘走势相同。

　　一般来讲，当股市动荡减弱──就像过去几个月一样，大盘的隐含相关性也会降低。不过，这次不是这样。

　　过去三个月中，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）跌了近一半。然而，据该交易所的数据，股市的隐含相关性几乎丝毫未动，5月份的高点为78%，如今仅仅跌到73%，仍远高于4月份56%的水平。

　　实际上，现在标准普尔500指数的隐含相关性甚至比2009年初金融危机顶峰时还要高。

　　目前的一些较高相关性可能是永久性的，这是近年来投资者大规模地从个股转向交易所买卖基金（ETF）造成的。

　　尽管如此，一些专业人士认为相关性会下降。

　　野村证券国际（Nomura Securities International）美洲指数交易负责人马尔霍特拉（Rajesh Malhotra）说，我很吃惊相关性保持如此之高的水平，在某个时候，相关性应该朝着50%回归。

　　专业人士利用高隐含相关性的一个途径是使用所谓的“离差交易”的套利战略：买进一只股票的期权，并卖出一只交易所买卖基金的期权。他们赌的是随着时间的流逝，这二者之间的相关性会减弱。

　　普通投资者利用离差战略的一个略微容易一些的方法是，使用略微调整的“有抵补看涨期权”战略。通常来讲，有抵补看涨期权是买进一只股票，然后卖出这只股票的看涨期权，这样买家就有在股票触及某个价位时买进股票的权利。

　　通过卖出看涨期权，他们可以即时获得溢价，帮助防范买进的股票可能遭受的损失。有抵补看涨期权是一种在上涨时获得一定增值、在下跌时提供一定保护的方法。

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