股市明日花会落谁家

　　股市明日花会落谁家？

　　从近期市场盘口的资金流向看，中小盘股的资金总体上呈净流出态势，而大盘蓝筹股则持续保持资金净流入。有知名证券分析人士认为，前两年是小盘股的牛市，今年有可能是大盘股的牛市，连贯起来这是一个分阶段的牛市，各个阶段开的花不一样而已。

　　有句老话说，“三十年河东，三十年河西”。2010年股市的投资逻辑在经济转型这个大背景下，依靠内需、鼓励创新成为了时尚投资主题。A股全年把差不多6500亿的资金融资给了创业板和中小板。另一方面还给了它们很高的估值。这样全社会的资金都流向了与内需和创新相关的股票。你不能说是没有道理的。但在中小板和创业板高密度IPO发行的态势下，以及对三板的预期，市场需求被大大稀释，加之随着年报披露的展开，以前不少被爆炒概念的股票，其成长性并不尽如人意，当初的炒作只是讲故事而已。那么，动辄50倍、70倍的高市盈率很难支持这些股票价格能继续维持高位。即使股价拦腰砍一半，如果公司的成长性不足以支撑投资者的想象空间，那么很有可能今年高估值的中小盘股，会演绎去年大盘蓝筹股“跌跌不休”的市况。

　　中小盘股的走弱能否就意味着大盘蓝筹股的机会来临呢？浏览一下近期各家证券公司研究员的研究报告，你会发现看好低估值股票今年确定性收益的研究员逐渐增多。这其中，看好银行板块的最为突出。这是因为，从历史估值的角度看，银行股的市盈率和市净率都为历史最低。目前全部银行股的静态PE仅为9.9倍，市净率仅为1.8倍，已经低于2005年上证指数为998点的水平，也低于2008年上证综指为1624点的水平，也低于去年6月底市场担心全球经济和中国经济二次探底时的水平。今年全球经济复苏势头更为明显，远远好于2008年和去年上半年，因此，银行股如此低估值是没有道理的。从行业比较看，银行股的市盈率远低于其它行业，银行还不到10倍，而农林牧渔、电子元器件等行业的静态市盈率高达70倍以上，行业估值分化已达极致。

　　凡是有三年以上股龄的股民朋友都会发现，一旦某种市况发展到极端的情况，往往市场就会进行自我修复，使之保持相对均衡：一旦某种趋势形成，即使期间或有震荡反复，但总体走向是明确的。符合趋势发展的股票，任何一次回调，都是你入货的机会，不符合未来市场走向的股票，任何一次反弹都是减磅或者清仓的良机。

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