美国股市上如何投资A股

　　美国股市上如何投资A股？

　　关注美国股市上投资A股的封闭基金折溢价情况。

　　海外资金投资中国渠道有限，但美国市场上还是有可供买卖的直接投资于内地A股市场的封闭式基金。该基金名称是MORGAN STANLEY CHINA，在美国的交易代码是CAF，在纽约证券交易所交易。一般情况下，该基金80%以上的资产都用于投资上海和深圳证券交易所交易的A股，同时也可以投资少量的B股。作为一只封闭式基金，CAF的走势和其净资产走势趋势相同，但并不完全一致，这就导致了其相对于净资产的溢价率出现波动。由于美国股市集中了海外最主要的投资者，因而该基金的走势及折溢价率，可以反映美国为首的海外投资者对于A股未来走势的观点。从2006年9月28日成立至今，CAF的溢价率波动范围在-37.11%到40.12%，波动幅度非常大。CAF基金的折溢价波动表现出一些规律。

　　首先，当A股过度上涨时，CAF走势不如净资产走势，而当A股过度下跌时，CAF走势好于净资产走势。从基金成立起至2008年1月，CAF从溢价近20%逐步变为折价40%，而在这段时间内，A股市场正经历着超级大牛市行情，上证指数从1700多点上涨至超过6000点。可以看到，对于中国股市的快速上涨，美国投资者是有些难以理解和接受的，表现为CAF价格的上涨远远落后于其净资产的上涨。在中国股市最疯狂的时候，CAF的折价率也接近最高。上证指数见顶之后中国股市出现了快速的下跌，CAF折价率反而逐步缩窄并转为大幅溢价。这表明，在中国股市大幅下跌时，美国人并不认为这样的下跌是合理的，相反，美国人在中国股市下跌过程中反而越来越看好中国股市。CAF的走势表明美国投资者在市场过度乐观或过度悲观时整体还是相对理性的。

　　其次，2009年7月后A股走势趋于震荡，CAF基金的折溢价波动也迅速下降，折价和溢价几乎都在10%以内。当前CAF基金相对净资产折价2%左右，不过相比之前折价已经有所回落。整体来看，美国投资者对于A股市场的前景依然谨慎，但相比1个月前已经有了明显改观。

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