美国股市发展史的启示三

　　美国股市发展史的启示是什么？

　　启示三：平衡股市中的投机力量

　　美国著名经济学家萨谬尔逊在《经济学》中认为投机者是对市场有益的：他们在商品价格下跌时买入，在商品价格上升时卖出，从中获利，投机者的这种行为可以促使商品价格波动幅度减小。但是，股市中的投机者不止萨谬尔逊所说的这一种类型（这种类型属于逆方向投机），还有一类投机者是同方向投机，他们在股市上升趋势中不断买入，强化了上升趋势;在股市下跌趋势中不断卖出，强化了下跌趋势，这种投机行为加大了市场波动幅度，使风险加剧。此外，还有一类投机者是恶意操纵者，利用信息的不对称性，短期内操纵股价，吸引不知情的参与者跟风。

　　美国股市早期投机盛行，随着美国股市的不断成熟和发展，监管机构对投机行为采取了有效对策：一是制定法律法规对违法的投机行为进行打击;二是平衡股市中的各种投机力量。既有做多机制，又有做空机制;既有股票现货交易，又有交易。投机力量是市场上不可缺少的组成部分，我们要利用投机行为的有利作用（如价格发现、增加流动性等），减少投机行为的破坏作用。

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