如何分析短线震荡股市将回归常态

　　如何分析短线震荡股市将回归常态？

　　大盘走势与基本面消息有关，据IMF报告指出，受信贷规模扩张影响，中国的金融部门未来三年内将面临贷款质量恶化、房价下跌，以及影子银行和表外活动增加信贷风险敞口等问题。引发股票市场投资者恐慌性抛出。虽然央行已经开始逐步微调货币政策，央票利率连续三期下降，10月份信贷投放环比大幅上涨20%，资金面紧张局面得以缓解，调控政策的关注点开始出现一些微妙的变化，即从抑制通胀逐步向兼顾经济增长转变，货币政策工具操作已进入前瞻把握和审慎平衡的阶段。以及面临着通胀下降，但经济增速却因为外界形势不明朗和房地产市场降温等因素可能迅速下滑的大环境下，近日央行在《2011年第三季度货币政策执行报告》中表示，根据经济形势变化，适时适度进行预调微调，来保证经济的软着陆。预测今后央行或许调降存款类金融机构的存款准备金率。尤其在本月底或者下月初即将召开中央经济工作会议，可能是关键时间窗口。短期来看政策完全反转的时机尚未成熟，毕竟目前的通胀率仍高于4%的官方目标。更重要的是最新经济（310358，基金吧）数据显示中国经济增速依然保持在8.5%-9%的水平，政府还没有必要通过降息或下调存款准备金率等方式全面放松货币政策，但在今年内央行仍将保持存款准备金率和基准利率不变，会通过公开市场进行微调。目前1年期央票利率低于同期的定期存款利率，向市场已经释放了降息的信号，预计接下来将会看到存准率的下调、然后是基准利率的下降。似乎年底下调存准率的概率显著上升，而在2012年1季度以后还存在降息的可能性。那么对敏感性很强的股票市场将会产生影响作用。

　　当前宏观调控仍然在进行着，尤其针对房地产市场，因此对商业银行资产质量将会发生什么样影响，所以，有必要对银行进行压力测试，结果表明如果房地产价格下跌30%，只会对银行的资本缓冲产生最小影响。根据2010年底数据：如果发展商和土地储备贷款中的15%以及7.5%的抵押贷款变成坏账，那么金融机构的资本充足率将下跌约1%。截至2010年年末，中国银行业的不良贷款比例只有1.1%。又根据银监会最新公布的商业银行主要监管指标显示，截至今年三季度末，我国商业银行不良贷款率降至0.9%，为首次降至1%以下；各类商业银行前三季度净利润达8173亿元，资本利润率达22.1%。数据显示，商业银行的核心资本已达5.07万亿元，较二季度末增加2647亿元，资本充足率达12.3%，较二季度末增加0.1个百分点，为历史新高。核心资本充足率达10.1%，较二季度末增加0.2个百分点。足可见我国金融业的中枢银行，资产质量未必向IMF指出的那样，不过我们依然要严加防范，所以，银监会要求商业银行继续提高拨备覆盖率。随着资本市场的发展，金融资本继续向产业资本转移，作为国民经济核心金融业的实力和质量将不断得到增强和提高，影响作用于股票市场，因此，股市经过短线震荡后将会回归常态运行

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