股市遇上总统选举年周期会怎样

　　股市遇上总统选举年周期会怎样？

　　说到市场大周期，针对美股市场，有人总结出总统选举周期（Presidential election cycle），含义简言之，美国总统选举每四年一次，而股市会在总统上任后的四年任期内倾向不同的表现特性，往往在任期第三年股市收益率普遍较高。

　　类型：立足于选举政治的特性，总结出经济周期

　　可靠指数：

　　总统大选当年10月1日至翌年9月底界定为周期第一年，以奥巴马于2008年11月当选总统为例，2008年10月1日至2009年9月30日便界定为周期第一年；而2009年10月1日至2010年的9月底为选举周期第二年；以此类推。根据历年美股数据，美国股市较为瞩目及投机值博率较高的是周期的第三年，因为美股有最为突出的升幅。于是，就有人判断在周期第三年买入美股的胜算甚高，能有较高的回报率。

　　背后逻辑：大致是股票价格会在新总统当选后下跌，因为新总统上台后将采取一些不受欢迎的方法来克服经济问题；但随着任期尾声的到来和下一个选举期的临近，经济一般会有强劲表现，所以在周期的第三年股市表现也很突出。至少在理论的层面，这种周期规律的总结是站得住脚的：总统为了谋求连任，或是让自己的接班人入主白宫，会采取任何可能的措施，其中包括对经济进行一定程度的提振，以确保后者在大选之日能一派繁荣。从选举政治的理论上说，选民在投票时也是参考当下的经济环境满意度。所以到了总统任期第三年，联邦储备委员会多数会配合总统准备下届大选，制造一些升平气氛，例如增加货币供应刺激就业市场等。这些措施会间接或直接利好股市。

　　实际是这样：准确率高达95%，符合统计学规律的要求。

　　由数据统计可知，道琼斯工业指数1896年创建至今，总统任期的四年中，指数的年平均回报率分别是6.0%、4.7%、12.5%和7.6%。1940年至今，这四个数字分别是4.5%、5.6%、16.5%和3.7%。道指创建至今的年平均回报率为7.7%，而1940年至今为7.5%，任期第三年的回报率显然都高于平均值。过去近九十年的数据也显示，标普500指数和道指仅于周期第三年出现过一次和两次的下跌（最近一次是1930年的经济大萧条）。统计表明恒生指数、MSCI环球指数及MSCI新兴市场指数确实在美国选举周期第三年有相对较高的平均回报。

　　投资建议：值得留意的是，这里的分析是基于过去的历史表现推算出来的。历史能否简单重演谁也无法保证。恒太证券的一名分析师指出，这个规律本质上还是在说宏观经济形势对资本市场的影响，这在很大程度上取决于政府经济刺激的深度和广度，具体实施效果也要看当时的经济大环境。所以就算不到选举的第三年，比如2010年9月之前属于周期的第二年，在奥巴马经济复苏计划的带动下，美股依然有不错的表现，在第三年虽然一路走高，但是美债危机爆发后还是应声回落。理清本质你可能就不会因为这个理论而盲目行动了。

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