如何做到真正的价值投资

　　如何做到真正的价值投资？怎样做到真正的价值投资？下面股票知识网为您介绍心态稳定方能做到真正的价值投资。

　　股市上经久不衰的一句格言便是“战胜自己便能战胜市场，贪婪和恐惧是投资成功最大的阻碍”。在漫长的投资历程中，以巴菲特、格雷厄姆等投资大师为代表的价值投资，体现出了其战胜市场的巨大魅力。为了实现资产的最快增值，国内外的投资者煞费苦心，而最终获得成功的寥寥无几。这并非是理论的失败，或者是市场的原因，究其根本还是在于投资者在价值投资实现过程中的心态不稳导致的。

　　历数历史上的股灾也好，大型利空也罢，发生前市场的情绪总是亢奋无比，对“价值”的“发现”表现速度惊人。而发生后，又犹如世界末日的到来，仿佛此前构建的一系列价值体系就此崩溃，资本市场上再没有一个安全的港湾。底部的情况又经常是相反的。可是事实上，无论是A股的18年，还是华尔街的300年，市场终究还是那个市场——所谓天道有常，不为尧存，不为桀亡，最终总是周而复始涨涨跌跌，并没有因为一些事件而导致股市的毁灭。

　　那么，为了实现真正的价值投资，抵抗住市场短期的波动，便需要对投资心态进行良好的塑造。这里我们需要明确的是，什么是价值投资？事实上，经过2007年和2008年股市的暴涨暴跌，很多人对价值投资的理念产生了怀疑。各种观点概括起来，集中表现为以下几类：第一种观点认为，价值投资在中国并不适用；第二种观点认为，价值投资太难掌握，一个企业的价值很难判断，没有统一计算的公式；还有一种观点认为，价值投资是庄家骗人的把戏，为了达到出货的目的，往往对上市公司进行“价值包装”，致使不少股民上当受骗。

　　应当说，以上说法都有一定道理，但不足以否定价值投资的理念，因为这些观点对价值投资的精髓都没有认识清楚。笔者认为，价值投资不是长期投资，也不是集中投资，而是投资“价值提升的大概率事件”。价值投资者要买的股票有三类，即“低估类”、“成长类”和“既低估又成长类”。

　　买入低估类股票后，投资者要做的唯一事情就是等待。因为从“低估”回到“合理估值”，是一个大概率事件，确定性很强。买入成长类股票后，投资者要做的唯一事情也是等待。这类股票的特点是，虽然市场目前没有对它们低估，但由于它们的成长性好，若以目前的价格买入后，价格保持不变的话就会被低估。最好的情况是买入第三类股票——“既低估又成长类”。笔者把资产注入、整体上市等外延式增长的股票划入到此类股票。而价值投资的实现方式就是能使这个“价值提升的大概率事件”发生的方式。显然，不论是长期投资还是短期投资，不论是集中投资还是分散投资，都可以是价值投资。

　　那么，为何巴菲特等价值投资者却特别钟爱长期投资呢？这是因为，价值投资者所买的股票往往要较长时间才能实现其投资价值。由于低估类股票大多是在熊市期间买入的，而市场纠错往往发生在市场转暖以后，所以需要较长的时间，如果量化的话，半年至一年发生的概率可能是50%，3年或5年后发生的概率可能就是99%了。投资者买入股票后，不论是长期投资还是短期投资，不论是购买绩优股还是亏损股，只要股票的内在价值在不断增长，或者虽然内在价值没有增长，但买入的价格是明显低估的，那么这种投资就是价值投资。

　　解决了价值投资的问题，投资者的心态问题却更为重要。我们就从近期的“迪拜世界”债务危机为例来解析抵抗心理波动的重要性。笔者认为“迪拜世界”债务危机有被人为放大之嫌，并不表示金融危机将再度深化，更不可能改变全球经济尤其是中国经济强劲复苏的大趋势。反过来说，大多数股民都抱着乐观态度期待着迎接跨年度行情，却无奈市场陡生变数，令人猝不及防。

　　面对短期调整，投资者不必过于惊恐，静观其变为上策。未来行情依然可期，而选股思路需依据经济复苏轨迹。我们应当知道，在行业复苏的前夜，个股往往处于被低估的状态，这便是价值投资。

　　所以，哪怕从近期的这一个例子来看，市场的心态也发生了几度转折——先是全面看好跨年度行情，结果迪拜危机一出，市场陡生变数，2009年12月中下旬连续的下挫让投资者猝不及防，蓝筹屡屡的脉冲也让投资者无所适从。但是经历了这一段后，市场又重新平稳下来，原先强势的板块依然强势，并没有随着市场纷繁的消息、利好利空而改变其运行轨道。选择优良的品种，确定介入的时机，投资者接下来的事情便是任凭风浪起稳坐钓鱼台。价值投资一定要抵御住市场的诱惑和恐慌。

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