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“价值投资”的三个标准是什么

2015-04-07 10:19    股票知识   zhishi.southmoney.com
    

  价值投资”的三个标准是什么?下面股票知识网为您介绍“价值投资”的三个标准。

  “价值投资”的中国应用

  作为全世界最成功的投资者之一,巴菲特倡导的“价值投资”理论,在世界各地广受追捧。但在中国市场,尤其是在2007-2009年市场大跌的情况下,一些以价值投资为主导的资产管理人和投资者,表现却难以让人满意,经典在中国的市场出现了水土不服的症状。对此,在美国学习多年的刘宏却有这样的认识:“理论本身没有问题,但一定要与实际相结合,才能发挥它的价值。”

  刘宏认为“在中国价值投资是可行的也是有效的,但并不是机械地照搬或者简单复制。要结合中国市场的特殊性,准确领会价值投资的基本原理。”

  基于对“价值”二字的重新认识,刘宏在经典投资理论的框架下,借鉴核心原则,在充分把握中国的基本国情及国家经济发展政策的基础上,用“长期”、“稳定”、“成长”、“估值优势”,四个关键词定义“价值”。他认为有价值的上市公司是具有长期稳定的发展前景,业绩受经济波动影响相对较小,公司具有核心竞争优势,具有良好的成长性,而且其股票价格具有相对估值优势。这样的企业往往能够穿越经济周期

  基于“成长”眼光捕捉机会

  在经典的价值投资理论中,“价值”与“成长”是对立的,但在刘宏看来,在中国能‘成长’即为有‘价值’。在他看来,整个中国经济处在一个快速的发展期,如果企业不成长,就意味着后退,更不会产生任何价值。

  因此在谈及华商价值精选投资理念时,刘宏介绍说,将充分把握我国的基本国情及国家经济发展政策的基础上,结合公司基本面研究,以长期发展的眼光捕捉中长线投资机会。在基金配置上,将从中国的基本国情出发,从国计民生的长期发展角度,综合分析在国家的经济发展政策主导下,中国所处的社会经济发展时期中具有长期发展前景的产业、行业、经济区域,对成长性明确、发展潜力大、受经济周期波动影响小的行业和经济区域进行重点配置。

  具体的投资机会,刘宏认为有个三个方面:一是七大新兴产业。这一宏大规划,被业内人士看作继“4万亿”后中国政府启动的最大规模的产业计划。而这一计划,已瞄准发展结构的根本转变,这是中长期的投资机会;二是西部大开发,相对东部而言,西部的发展还相当不够,国家的紧缩政策也不太会紧缩到西部,这里会蕴藏很多好的投资标的;三是与保民生相关的行业,“保民生”是今年两会的焦点,“从效率到公平”的转变,将是一次收入分配的调整,以及投资结构的调整。而从国内的经济形势和国外的地缘政治现状来看,政府会不断加大保民生的力度。

  以整体业绩诠释“价值投资”

  投资者在选择新基金的时候往往要看公司整体的投研实力,这个恰恰是刘宏最有信心的。记者通过调查发现,华商基金在业界虽属年轻一代,但其投研核心团队成员都是经历数次牛熊市考验的“老人”,其基金经理平均从业经验在9年以上,整个投研团队变动率很低,团队稳定度较高。

  近两年来,华商基金以良好的整体业绩展示了公司的实力,旗下基金产品业绩均位于同类基金前列。投研团队善于顺应市场趋势灵活配置大类资产,能够准确把握市场脉络和“精选个股”的能力等到了市场的验证,较好诠释了价值投资的博大精深。在2010年,华商盛世成长(630002,基金吧)基金在全部开放式基金中收益率排名第一,公司旗下全部基金产品综合净值增长率第一,公司管理规模增长第一。

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