如何解析新股扎堆申购致资金面趋紧

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　　资金面趋紧冲击场内货基

　　经历过2013年的顶峰后，货币基金收益率逐步走低。数据显示，2013年、2014年和2015年1-2月三个时间段内，货币基金的区间万份基金单位收益均值分别为1.64元、1.51元和1.33元，下滑趋势明显。

　　“主要是货币环境渐趋宽松，导致短期资金利率下滑。未来随着资金成本的逐渐降低，货币基金的平均收益还将继续向下。”段超表示。

　　不过，随着羊年首批新股昨日开始发行，短期市场资金面趋紧。公开信息显示，3月10日-13日四天时间里，有23只新股扎堆申购，市场预计本轮新股冻结资金将超3万亿元。“这会对市场资金面形成较大的冲击，本周三、周四将是资金最为紧张的两天。”民生证券金融产品研究中心闻群也指出。

　　数据显示，上周市场短期利率就已经出现小幅上升。昨日交易所国债回购利率大幅拉升，上交所一天期限国债回购利率 （GC001）一度大涨666.45%，2天期国债（GC002）回购利率一度大涨588.73%，其他期限品种也出现不同程度的上涨。

　　“这对货币基金的影响主要体现在：1、冲击场内交易型保证金货基，使这些基金的二级市场价格大幅走低；2、一些买入返售金融资产配置较多的货币基金会受到较好的利好带动，基金收益率出现上升。”段超指出。数据显示，作为场内最大保证金理财货基的华宝添益近期连续走低，最新二级市场净值为99.977元。

　　优氧基有诀窍

　　“本周大量新股集中申购，预计还会对债市形成一定的利空影响，但总体而言，债市只是阶段性的震荡调整，并不会出现趋势性的回落，因此对货基的长期影响有限，一些债券管理经验较丰富的货基的投资价值还是非常大的。”段超建议投资者关注近期业绩表现较为平稳‖资产规模适中，并且债券类资产和银行协议存款资产配置较为均衡的货币基金，例如华夏现金增利、兴全货币、华夏货币和广发货币基金等。

　　“从未来影响货币基金的几大因素来看‖我们认为最主要的影响因素就是债券市场价格能否表现平稳‖债券现券收益率还能不能进一步走低，特别对于短融等短期债券而言，这一类债券品种的市场价格走势对货币基金的影响将会非常大。如果短融市场价格出现较大幅度调整的话，对于债券仓位配置较高，并且原来依靠减持表现较好的债券获取超额收益率的货币基金而言，将会产生较大的利空影响，而对短期理财债基来说，如果未来债市表现疲弱的话，对这类基金收益率也会产生较明显的冲击。”段超详细阐述道。

　　基于短期不利的资金面，闻群也建议投资者谨慎对待本周行情。“一般来说，小盘成长股在资金面趋紧的阶段更有表现力，可在适度降低仓位的同时增加成长风格基金的比重。”她建议偏激进的投资者关注易方达深证100ETF、南方中证500ETF、南方上证380ETF等指数型基金，或成交活跃的分级基金进取份额如富国创业板B、新华环保B、银华锐进等。

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