中国股市如何在烦恼中成长

　　中国股市如何在烦恼中成长？中国股市怎样在烦恼中成长？中国股市怎么在烦恼中成长？

　　首个熊市，首度救市

　　1992年5月21日，时任上证所总经理的尉文渊宣布全面开放股价取消涨跌停板限制，当日上证指数大涨105.27%报收1266.49点，让上证指数一举从起步时的100点进入了千点时代。不过，暴涨也为之后的大跌埋下了隐患。伴随新股越来越多，扩容不断，A股终于迎来了第一个熊市，上证指数从1992年5月26日最高1429.01点下跌至1992年11月17日的386.85点，投资者第一次认识到了“扩容”两字对A股的杀伤力。

　　A股能够见底，是因为证监会第一任主席的刘鸿儒在当年3月的“四不”救市政策，之后又于7月30日推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”3大政策救市，终于成功救市。

　　沪深A股“打擂台”

　　中国证监会成立于1992年10月26日，当年深交所内部大量私留认购证的“8·10”事件是其重要的催生剂。在中国证券市场初创的阶段，主导交易所的是当地政府。为了争股市领导地位，两地政府一直憋着劲的较量。于今看来，深交所初创就有万科、深发展这样的20年后大牛股，无疑起步更好些。“8·10”事件，让深交所发展有所停滞，上证所有了迎头赶上的机会，持续发展直到1995年“3·27”国债事件，上海的国债期货市场被暂停，万国证券垮台，上证所才受到了当头棒喝。

　　1996年，两地的A股擂台赛再次打响。据当时不少亲历者回忆，这场擂台赛甚至到了几近狂热的地步，从政府到银行再到证券公司再到媒体，都在为本地证券市场摇旗呐喊——如此波澜壮阔的竞争，倒是催生了1996年的A股大牛市，上证指数从当年512.83点一直大涨至次年5月12日的1510.17点才暂告段落。而正是这段大牛市，导致了之后证券市场划归证监会管理，证券市场大一统时代的开始。

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