如何关注股市结构性机会

　　如何关注股市结构性机会？怎样关注股市结构性机会？

　　不少新股民入市之初，可能都阅读学习过有关股票知识方面的书籍，其中必会提到一个名词——市盈率。市盈率越高表明股价溢价越多，反之则表示其内在的投资回报越高。那么，一个市场的整体市盈率如何判断是高还是低呢？这其中有一个特别重要的参数，就是利率水平。基准利率越高，或者说存款利率越高，相对应的股票投资的市盈率就应该越低。打个比方说，假如固定一年期存款利率是5%的话，那么套用市盈率的概念，它的市盈率就是20倍。这基本上可以作为股票投资价值判断的基础参数。所以说，加息意味着股票市场应相应降低其市盈率。当然，在具体操作中这只是一个参考中枢数值，股票市场往往会高于或低于这一中枢值。当人们预期经济转暖，股票会提前反应这种预期而市盈率走高。而当这种预期较为悲观之时，则平均市盈率则会一直走低，直到预期发生变化。一个最能说明问题的例证是，现在的银行与地产股无论动态还是静态市盈率都非常之低。如果以当前银行股平均8倍的市盈来看，假如银行拿出赚的钱一半进行现金分红也远高于银行存款利息一倍以上。但为何银行股价格尽管很低却仍不受投资者青睐呢？这一是因为投资者对未来我国经济的不确定性充满疑虑，因而不敢买入这种强周期类股票；二是中国股市向来有重融资轻回报的传统，股民辛辛苦苦投资了一年，若真的想获得分红收益，其结果往往是种瓜得豆。这一点与发达国家的成熟股市就有很大不同。远的不说，就拿香港股市来说，很多散户股民高度认同汇丰银行，这不仅是因为这家银行业绩好，更主要的是做为上市公司，汇丰银行一年两次规规矩矩地分红，你买股票合不合算一目了然。因此，许多香港本地居民都是汇丰银行忠诚的投资者。2008年美国次级债引发的世界范围金融海啸，令全球各主要股市暴跌，港股也不例外。当时，很多机构投资者沽空港股，汇丰银行也遭到机构投资者的大笔沽空。令金融大鳄们感到惊讶的是一旦汇丰的股价跌到80港币时，就会有无数买盘蜂拥而至。无论是卡车司机还是家庭主妇以及公司白领，大家有着相同的理念——汇丰只要跌到80块就是物有所值。这种现象在A股市场是绝对不会出现的，至少目前不会。

　　目前来看，今年A股市场暂时看不到有什么系统性机会，但这并不意味着没有其它机会。这段时间明显感觉到深强沪弱，这是因为在深圳市场诸如消费、医药、酿酒等防御性品种所占权重比例要大于沪市。再有，近来中小盘股和创业板股走的都异常强劲，尤其是中小盘股中002500以后的次新股和创业板中300150以后发的次新股中不少都创了新高。说明目前股市中结构性的机会还是不少的。资金监测也显示，这周沪市仍呈资金净流出，深市资金净流入的状态。这一是表明目前市场主要是存量资金炒作，增量资金仍在观望；二是下周即将公布7月份的重要经济数据，投资者普遍预期CPI等指标或仍高位运行，甚至不排除创新高的可能，因此回避强周期类的权重股自是情理之中了。

　　股市总是会出人意料的。今年下半年还有一种令股指走高的可能，就是金融创新。比如说养老基金入市，比如说转融通的实施。如果银行与券商在融资业务上打通，或由此衍生出200-300点的上涨行情也未可知。1999年的“人造牛市”就是一个案例。总而言之，近期内蓝筹权重股估计没什么戏，中小盘股和次新股仍可持续关注。不过，这绝对不是市场常态，只是阶段性行情的特征。一旦市场基本面或政策面发生变化，要时刻做好策略转换的准备。

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