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如何正确认识当前股市形势

2015-04-17 11:49    股票知识   zhishi.southmoney.com
    

  如何正确认识当前股市形势

  黑格尔讲“存在即合理”,这句话被中国人用烂到面目全非,他其实是说,一些“现实”其实并非存在。佛教说更清楚,就是“执念”,一个人有了欲望,而且不肯放下,就当成了存在,自己都不知道在干嘛了。世界上本无“增长”,“增长”久了,就以为“增长”就是万能膏药,不增长天就要塌。本周的大力度反弹确实早于我的预期,我总以为某些人还良心未泯吧,哪怕杀鸡儆猴也总要灭掉两个地产商才来救市吧,岂料刚沾点腥血就抖抖索索起来。

  当然这都是牢骚话。写这个专栏,我经常面临双重人格的分裂,在短期市场利益和长期社会道德风险之间来回折腾。但是又能这样呢?我们的感情已经被各式各样的花招以“救市”的名义玩弄得片甲不留。这一次总理的“微调”,如果不能正确认识,我想有人会被玩成炮灰的。

  我们来想这件事情,前面欧债闹得最凶的时候,为什么萨科齐跑到中国来拉赞助,而不去日本,不去美国?为什么我们先拒绝了人家,等到其他金砖三国都明确不蹚浑水之后,我们又答应人家(这件事我们明明为C条件)?为什么在27日欧洲救助计划(A条件)拿出来,我们赶在一天前就讲政策 “微调”(B条件)?

  再来想。这一周的捡钱大反弹,如果只有A条件行不行?大概仍旧是他们涨我们跌;如果只有B条件呢?那么,中国是要带病再跳出来拯救一次世界?那就是把中国资产泡沫的靶子活活推到国际市场。所以根本不可能存在孤立的B条件。AB是在C这里拉起手来的。

  继续看本轮全球普涨,欧美股市涨,大宗涨,原油涨,避险的美元跌,但为什么同是避险品种的黄金也要跟着涨?所以,这似乎意味着国际市场上的美元流动性得到了改善。那么是谁在补给?看美国国债价格,10-20年美债在10月后一路下跌,中旬企稳,最近复入跌途。可以确定出现了大卖家。我不能排除是中投。

  为什么呢?我此前讲过中国的美元储备面临四面出击的消耗战。其一,需要动用美元去17日开盅的芝加哥人民币期权赌局中去维稳;其二,需要变现去支援欧洲;其三,人民币存款的减少,意味着国内的人民币存款在不断的兑换成美元流出去,身边有移民了解地下钱庄的人都知道;其四,中投将卷入大宗商品市场(此前已经卷入黄金)。

  我想不出有其他机构有如此大动能去耗散美元。比如深陷泥淖的欧洲银行也都是选择抛售美元资产,其实都是在吸纳美元回家。所以,我认为,乃是中国在补贴全球美元流动性。

  另外,我几乎忽略了一个久违的指标。著名的波罗的海运指数BDI自8月以来竟悄然猛涨30%有余,这是什么意思?是大规模国际贸易摩擦因为某些原因而不会发生?是有些人会再度放水以“确保增长”吗?

  说到这里已经没有任何道德底线可供探讨了。中国现已完全丧失了独立使用货币政策的空间,地产崩溃才刚开始,其形势就足够吓坏某些人。中国发现自己完全无法独善其身,且正陷入四面围攻。为今之计,似乎只有继续金元外交,换取欧美在人民币和贸易问题上嘴软,以求再拖它几日,把硬着陆拖软一点也好。

  接下来大家会和气一段时间,休战期间抢修些工事。但这种脆弱关系决不能支持中国采取迅速的宽松政策。倘若这个时候中国铤而走险大幅宽松,CPI可能脱缰,尤其是生活消费品价格的急速膨胀,这真是史无前例了。

  我怀疑中国政府的宽松将是一个试探性但却适得其反的过程。为什么这么讲呢?请注意我前面说的,外汇储备面临四面耗散。而了解中国货币发行机制的人会懂,中国基础货币七成是盯着外汇而来的,外汇流失意味着基础货币减少,那么市场上流通货币的缩水将扩大4-5倍(货币乘数)。这个趋势随着美国政策的加码会日渐明显。

  故而,我怀疑中国虽然目前表现在CPI上仍然在通胀高峰段,但实质上恐怕已进入紧缩通道。为了应对流动性紧张,央行会尝试对某些领域定向宽松,就像对温州那样,试探完了再下调准备金,但效果可能适得其反。如同央行对温州的救助,会让热钱趁机再抽离出去。中国在外汇市场死扛和放水拦截CPI,实质上都让美元获得了一个持续较高的套利空间,这不像是开门送盗么?

  不管怎么讲,货币政策的空间短期内还是很小(如果外汇流失加速,也可能迅速放水),更主流的,只能是对财政政策进行内部重组和局部刺激,推进资源税改革、出台对小微企业的税收减免等支持政策、明确铁道债为“政府支持债券”、允许地方政府自行发债、允许融资平台贷款经批准展期一次、三部委力促“十二五”时期扩大消费、开展深化增值税制度改革试点……这些见缝插针的动作还会有不少。接下来我相信在农业、信息化、文化、局部金融机制等领域都有示好。因而,科技股、题材股和成长股会冒出来。

  只是它们更多会以短平快的形态出现,“吃饭行情”也好,“喝粥行情”也好,“过年行情”也好,我们这一次更多都是在情绪和节奏上来参与这波行情,在这轮行情中赌政策、赌大板块、赌命的机构会耗尽它们最后的子弹。

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