上证380指数成长性市场特征是什么

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　　成长性市场特征明显

　　一般来说，新股发行市盈率的高低与首发规模的大小存在较强的相关性。以股本规模较小、成长性突出为主要特征的股票市场，会表现出发行市盈率较高和二级市场估值较高的特点。据招商证券（600999，股吧）的研究，沪市新兴蓝筹股群体明显地显现出了上述成长性市场的特点，有些方面甚至比深市更为突出。

　　从2009年7月至2010年11月底，沪深市场累计IPO公司268家，其中沪市主板31家，深市中小板237家。由于沪市首发规模集中在8000万股以上，而深市首发规模集中于5000万股以下，从而造成深市发行市盈率更高的印象。但据招商证券的研究，对同等发行规模的上市公司进行比较，沪深两市首发估值水平并不存在明显差异。在上述268家IPO公司中，沪市首发规模在8000万股至2亿股之间的9家公司平均发行市盈率为43.6倍，较深市首发规模在5000万到2亿股之间的公司折价不到一成；首发规模在2亿股以上的22家公司平均发行市盈率37.4倍，较深市同等首发规模公司的发行市盈率（31.9倍）高出近两成。

　　从市场表现来看，上证380指数样本股也明显地体现了高成长股票的高估值特征，从而可以为投资者带来更好的回报。历史模拟数据显示，从2004年至2010年该指数的累计收益率达277%，推出初期的市盈率为35.8倍，与同期深交所包括创业板和主板在内的全部上市公司平均市盈率大致相当。另据招商证券的研究结果，上证380指数二级市场走势明显强于深圳中小板指数。2006年至2010年11月底，上证380指数累计涨幅463.87%，较中小板综指高出近90个百分点，其中在2006、2007和2009三个年度，上证380指数年度涨幅均超过中小板指数，显示该指数二级市场走势较强并给投资者带来良好收益。

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